自公安部副部長孟慶豐7月9日帶隊到證監會排查近期惡意賣空股票與股指的線索之日起，執法人員正式開始對涉嫌在7月8日惡意做空大盤藍籌的十餘家機構和個人開展核查取證工作。7月15日，A股再現千股跌停。最近一周，繼連續多日千股跌停之後，A股又連續多日出現千股漲停局面，如今再次調頭演繹極端行情，惡意做空魅影仍陰魂不散。到底誰是做空的幕後黑手？
新華社發的一條簡訊稱，7月10日上午，公安部副部長孟慶豐率跨部門工作組抵達上海，工作組現已發現個別貿易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪的線索，正在依法開展調查。
短短一條數十字的消息，透着令外界無法參透的玄機，尤其是提到上海個別貿易公司成為公安部調查的對象，並非金融機構，也非陽光私募，更非個人投資者，一時之間，上海多達數千家的貿易公司陷入惶惶之中。
「我們確實正調查在上海的貿易公司惡意做空A股的犯罪線索，也已經確定了對象，但是我不能告訴你具體是哪家公司，他們做空證券和期貨市場的手段和資金來源，我也不能告訴你。」上海公安部門7月13日晚透露。
陸媒《華夏時報》披露，儘管經調查上海確有貿易公司涉嫌操縱證券期貨交易，具體哪些貿易公司現原形也只是時間問題；然而，從7月10日到現在，多位業內受訪人士分析認為，從上海數千家貿易公司中找到「罪魁禍首」和資金來源，並非易事。
貿易公司只是馬甲
「說得難聽一點，絕大多數的貿易公司就是皮包公司，自身沒有實際往來業務，賺取的是中間利潤。一家註冊資本僅有數萬至十數萬元的貿易公司，它到底哪裡來那麼多資金通過證券賬戶和期貨賬戶一直不停地打壓股指？背後資金來源到底是國內的資金還是境外資金？」7月14日，上海資深投資人分析稱，如果最後被查出的是外貿公司，那幾乎可以肯定，有境外資金參與做空A股牟利。
在這位投資人看來，在十多個交易日中A股總市值暴跌超過30%、蒸發超過20萬億元，境內外資金都無法一下子拿出那麼多的真金白銀(15.07, 0.02, 0.13%)在現貨市場上去砸盤，所以可以排除貿易公司在現貨市場做空A股的動機。通過做空期指可以達到四兩撥千斤的效果，但是要拿出來的本金也是巨量的，即使以10倍或20倍槓桿來測算，這股做空勢力其資金也要達到千億級別。
7月15日，國內一家大型期貨公司負責人披露，「自從股指期貨問世以來，市場參與者眾多，有個人也有企業，還有機構投資者；但是之前很多機構投資者都已經澄清，參與股指期貨主要視為套保交易，而不會惡意做空A股，如果境內機構和個人參與做空期指獲利，也不至於使得A股暴跌至此。最大的疑點是，在貿易公司這件馬甲的掩護下，誰也不知道貿易公司所開的期指賬戶的資金來源。」在這位負責人看來，賬戶早已開好，等待的只是機會，以一家外貿公司為例，其平時參與期指交易量很小，但是在某一段時間內卻突然資金量暴增，連續出空單打壓期指，那麼就會使現貨市場指數承壓。
上海財經大學國際貿易專家張士兵稱，「假設一家貿易公司從海外進口一批貨物，總價值300億元，定金先付50億元，這50億元在境內只能用作貿易，如果參與到證券期貨市場上，就涉嫌違法。熱錢湧進國內決不會以QFII、RQFII等形式，那點資金也不可能在龐然巨物的A股興風作浪，但熱錢卻可以通過虛假貿易進入中國，並且讓A股出現史無前例的暴跌。」
做空資金知多少
從6月中旬到7月上旬，A股上證綜指暴跌近35%，同時期指主力合約IF1507暴跌超過30%，很難不讓外界聯想到「主力」的陰謀。
二級市場上產業資本、公司大股東、機構獲利了結減持惹的禍，傳導到場外市場配資資金斷鏈、融資盤被強平，一系列的連鎖反應總要有個源頭，但大股東套現和減持決不是始作俑者，市場上始終存在着一股強大的做空力量在伺機而動。
專業市場分析機構廣東萬隆此前表示，通過復盤發現中證500期指是市場恐慌始作俑者，其每每在現貨即將企穩之時就出現急速滑落到跌停，似乎有隻無形之手特意打壓市場；而IC1507率先砸盤，帶動正股市場殺跌，先跌停的股票賣不出去，只能賣出尚未跌停的股票，造成A股現貨市場大面積跌停。
值得關注的是這樣一組數字：7月13日，海關總署公布數據顯示，6月中國進出口總值2.07萬億元，同比下降1.9%；其中，出口1.17萬億元，同比增速為2.1%，進口8,907億元，同比下降6.7%。整個上半年，我國進出口總值11.53萬億元，比去年同期下降6.9%；其中，出口6.57萬億元，增長0.9%，進口4.96萬億元，下降15.5%，貿易順差1.61萬億元，擴大1.5倍。
「上半年產生1.6萬億元的貿易順差，意味着從整個貿易結構上來看，還是呈現資金凈流入的態勢，但結合整個宏觀經濟看，外貿企業依然低迷，經濟形勢依然嚴峻，唯獨股市在上半年異常火爆。在這1.6萬億元的貿易順差中會不會有虛假的水分存在，而這些資金又會不會參與到證券期貨市場上去，恐怕現在還需要等到公安部門偵查的結果出來才能知曉。」北京對外經貿大學一位教授7月14日分析稱。
記者7月15日從上海公安部門渠道得到的消息是，確實有貿易公司將貿易賬戶內的資金轉入期貨賬戶。
「要查交易量並非一朝一夕，而且一家貿易公司肯定也無法使得期指交易連續跌停，有串通者，有跟風者，情況相當複雜。我們最主要的還是要查交易賬戶資金到底來自於何方、它們的持有人是誰，才能真正抓到惡意做空A股的幕後人。」前述上海公安相關人士稱。■
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