美聯儲加息世界震動，全球貨幣紛紛暴跌，人民幣兌美元已經奔7:1而去。現在人民幣兌美元就7:1，那麼如果美元指數最終升到120左右時，人民幣有很大的概率會到7.5:1。
由於美聯儲加息對世界影響巨大，將必然會引發部分國家的經濟危機，也就引發了一種觀點，即：美聯儲加息會給人民幣帶來巨大的貶值壓力，中國 央行為了維持人民幣幣值不得不大量消耗外匯儲備，削弱中國經濟的抗風險能力。又因為，中國有局部債務壓力，美元加息會提升利率，這些債務會讓中國經濟陷入困境，甚至爆發債務危機。
對於這種觀點，如果單從債務視角去觀察，有這種風險意識是好的，因為客觀上美聯儲持續加息的確會帶來這樣的問題。一方面，美聯儲加息會導致資金外流，市場資金會緊張，銀行間貨幣的利率會上升，持續外流的結果就是銀行間利率持續上升，這會倒逼央行加息。若央行忍着不加息，則會加速貨幣外流；加息，債務壓力會增加，可能會引發部分債務的兌付困難等問題。同時，加息會讓較為困難的實體經濟更加困難。基於這種邏輯，中國經濟面臨爆發危機的壓力。
這種邏輯對不對？當然，從單視角來看某種意義上至少邏輯上是對的。但是，需要指出的是，這絕非全部更非全局。一方面，美聯儲加息雖會導致貨幣外流，但由於中國經濟的中長期預期在轉好，外流壓力持續性不會很強；另一方面，央行有系列工具可以在較長時間內支撐貨幣流動性，不僅僅有公開市場操作，存款準備金也還有很大的下調空間。
所以，只要央行願意，在美聯儲加息的時候，中國的貨幣利率在未來較長時間依然有能力維持。相比關注銀行間的利率，央行的加息更加關注通脹水平（前些天央行曾對商業銀行窗口指導，要求他們不要推高銀行間利率目的就在於不要製造加息預期）。很顯然，2017年在美聯儲快速的加息周期中，無論是大宗商品上漲壓力還是宏觀經濟的熱度，都不太可能達到迫使中國央行不得不加息控制通脹的地步。
另外，中國整體的政府債務和GDP之比相比美國為首的西方國家要小得多，更何況我國財政依然保持着增長，雖然增速前11個月只有5.7%，低於GDP的6.7%。在GDP增速依然保持中高速增長、財政收入依然維持增長、政府債務與GDP之比較低、中國儲蓄率高達50%以上的情況下，中國財政依然有很強的赤字能力和潛力，這樣的基礎怎麼可能爆發危機？僅僅是那麼高的儲蓄率也不可能引發債務危機，局部的現實問題不可能影響到整個全局。
就像過去兩年遼寧、山西事實上就是爆發了經濟危機，但對全局有影響嗎？重慶GDP增速依然在10%以上，整體依然6.7%。所以，所謂中國爆發債務危機或經濟危機之說，若非危言聳聽就是研究不精。還是那句話，單視角觀察中國經濟，用簡單的局部數據來框中國經濟都是不可能準確評估中國經濟的，西方庸俗經濟學那一套的經驗數據可以作為給中國宏觀經濟調控提醒的工具，卻根本無法完全套用在中國身上，其經驗指標也不可能對中國有效，否則中國早在西方經濟學家的「預言」中崩潰n次了。
所以，所謂的中國債務危機、經濟危機談都不用談，之前國務院的一系列政策已經把主要的地方債務的「雷」基本排掉了，接下來雖然還有一些調整工作，但政府的工作重點根本就沒有放在應付可能存在的危機上。事實上，從中央經濟會議的精神上看，對於美聯儲加息中國根本就不那麼care，所謂中國將面臨債務危機或經濟危機的說法不靠譜，是誇大其詞。
從中央經濟工作會議上我們可以看出，中國2017年的貨幣政策是保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節和貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動性基本穩定；財政政策則是要繼續實施積極的財政政策。從中央經濟工作會議貨幣和財政政策看，中國有足夠的財政能力維護宏觀經濟穩定，所謂債務危機之類的說法從積極財政政策上即可看出根本不可能發生。至於貨幣政策，從調節貨幣站們和暢通傳導渠道、機制的論述可以看出，我們有足夠的貨幣政策空間應對外部變化，我們需要解決的是渠道暢通的問題而不是貨幣供給的問題，要解決的是貨幣利用效率問題而不是貨幣供給不足的問題。
中央經濟工作會議就匯率特彆強調，要在增強匯率彈性的同時保持人民幣匯率合理均衡水平上的基本穩定。什麼是在合理均衡水平上的基本穩定？不是與美元保持穩定，而是和一籃子貨幣保持合理均衡上的基本穩定，所以只要美元因美聯儲加息而強勢升值，人民幣兌美元就不得不為了保持對一籃子貨幣的「合理均衡上的基本穩定」而對美元貶值。
那麼，是不是中國央行為了維護人民幣匯率穩定而不得不消耗在不斷下降的外匯儲備呢？事實上，如果大家注意財經新聞發現，中國已經悄悄地成了持有美債第二多的國家，第一多已經成為日本。這樣的情況，實際上是中國在美元逐漸上漲時拋售美債，客觀上是一種高位套現的手段。說白了，就是將持有的美債以維護匯率的名義從原來的資產負債表中的資產項收回，然後將這些錢變成其它資產，譬如「一帶一路」上的實際投資。換句話說，過去我們在國內發行貨幣對應的是創造的外匯購買的美債，現在對應的可能就是中國企業投資在境外的實物資產或其他如股權類資產等。
如果大家注意，會發現中國在過去幾年對外投資規模增速非常快，2017年預計規模高達1700億美元。再直白點說，就是中國央行從美國賣出債務后收回的人民幣是企業對外的投資，而企業對外投資拿到的則是包括美元、歐元在內的外幣，這些外幣被中國對外投資的企業換成了他國的實際資產而非美國國債。這種騰挪，不是增加了中國經濟的風險，而是分散了中國經濟的風險。
然而，如果單從中國外匯儲備視角看，好似中國外匯儲備減少，中國金融風險就增加了似的。事實上，中國對外投資的增加、人民幣國際化所帶來的好處，是比那些消失在央行負債表上的外匯更大的現實利益，也是客觀上提升了中國的經濟安全性。
很多人談金融攻擊，金融攻擊可不僅僅是外匯市場的投機買賣，也不僅僅是匯率之間的對壘，而是兩個經濟體綜合實力的較量，更深層次點說是兩國包括軍事實力在內的綜合國力的較量。所以，只要中國擁有最終軍事手段解決一切的能力，中國經濟又自給自足不怕封鎖的能力，金融攻擊中國無疑找死。因此，所謂的有些只看經濟數據的專家給出的推論將永遠不可能成立。政治經濟學，經濟技術只談經濟可以，經濟的國家利益只談經濟那不是一葉障目不見森林嗎？
當今世界亂紛紛，各國都有問題，或大或小而已。對當今世界來說，關鍵看誰支撐得久，誰更早實現轉型升級，誰能把危變機。就我們在極而言，我們當然應該承認我們的問題，這些問題很多是發展中遇到的很大的困難，但也都不是不可以解決的問題。對於這些問題根本無需放大，正視即可。對中國來說，正視就能解決。
事實上，中國的問題需要中國的幾個大的戰略任務來解決，說穿了也就那幾個：宏觀經濟結構的轉型，產業的升級，供給側改革，深層次的經濟體制改革，政府職能轉變改革，「一帶一路」戰略，人民幣國際化。這些，與那些部分經濟學家所看到的局部根本不在一個級別上，中國把上述這些大事做好了，那些專家拿着放大鏡找出的問題在發展中就逐漸消失了。這就像一個正在成長的青年因為身體生長免疫系統要升級所以生病發燒了，當時看着生病不健康，按照某些專家的邏輯這孩子就要掛了，但實際上他只要喝點薑糖水休息一陣就一切OK了。
當然，這並非對現實存在風險的麻痹，而是對整體的客觀認識。對中國來說，我們既要認識到戰略上不允許我們出任何大的錯誤，也要認識到我們只要在戰略上把控方向，策略上做得對頭，一切都能迎刃而解，只是時間問題而已。也正是基於此，我們看到中央經濟工作會議把防空金融風險放在更重要的位置，要提高和改進監管能力。這其實意思就是說，不能再讓類似股災的事情發生。事實上，我們看到，股災雖然對中國經濟產生了負面影響，但並未對中國宏觀經濟傷筋動骨。為何這麼大的動靜對中國經濟沒有能實現傷筋動骨，根本原因就在於中國宏觀經濟政策的應對能力和中國實體經濟的紮實程度，這決定了中國宏觀經濟有足夠的應對彈性空間。
那麼，接下來如果美聯儲快速加息哪些領域會有風險？哪些領域又有機會呢？如下幾個領域會因為美聯儲加息而出現風險：
一、房地產行業。
考慮到房地產調控，考慮到美元加息會導致人民幣匯率兌美元下跌，考慮到投資房地產的一些資金會賣出后出逃，這就意味着房地產行業在2017年將會承受更大資金面壓力。在這個受到壓力的行業當中，那些借了更多美元債務的房地產企業將承受更大的壓力，因為不但人民幣匯率貶值會給他們帶來巨大的還款壓力，房地產調控導致收入下降，國內融資貴、融資難的問題會深深困擾資金鏈緊張的企業。所以，房地產行業中的一些企業將可能出現資金鏈風險。
二、進口為生的行業。
人民幣匯率下跌會給一些靠進口謀利的企業更大的成本壓力，這些壓力不一定都能轉嫁到其它緩解，在不能轉給市場的情況下會嚴重影響進口企業的業績。
三、局部債務壓力。
由於美聯儲加息會引發世界貨幣價格的上漲，中國也將抗壓，雖然中國央行會對沖，但對局部負債壓力較大的企業或地方來說依然會帶來壓力。所以，局部債務壓力肯定會增加，不能排除部分企業債會在未來出現違約。
所以，大家還是要注意相關的風險，但不必誇大風險，更不必風聲鶴唳草木皆兵。
那麼，中國又該如何應對呢？
其實，對中國來說，美聯儲加息會給中國宏觀經濟帶來一定壓力，也會給中國貨幣價格帶來一定壓力，但考慮到中國央行的能力，考慮到中國宏觀經濟的抗壓能力，考慮到中國經濟轉型升級取得的成效，美聯儲加息對中國宏觀經濟總體影響有限。中國應該做好如下幾項工作：
一、中國一定要做好自己該做的事情，不為美聯儲的動作所動。
中國該做的事情是哪些？國內的轉型升級、供給側改革、市場經濟體制的深化改革等等；國際，諸如“一帶一路”戰略，對外工業和資本輸出，人民幣國際化等等。總之，中國應該做好自己重要的事，大事做好了像美聯儲加息這種小節可根據需要微調。
二、央行貨幣政策繼續穩住，可以通過公開市場的工具對貨幣流動性進行調節，實在不行可以降准來釋放流動性。
相比很多國家，中國的貨幣政策彈性很大，還有很大的騰挪空間，中國貨幣政策完全可以根據宏觀經濟需要而非美聯儲的政策。毫無疑問，中國央行以中國經濟實力為支撐，已經不再受制於美聯儲的政策，中國央行的獨立性已經較強。
三、人民幣匯率順勢貶值。
在美元這一輪升值周期中，人民幣順勢貶值很重要。一方面，藉機高位套現美元資產，將原來人民幣升值導致的央行資產浮虧給賺回來；另一方面，人民幣順勢兌美元貶值有利於中國商品的出口，對宏觀經濟非常有利。
四、準備做好用人民幣國際化填補美元迴流留下的空白。
美聯儲加息，美元會從世界市場加速迴流美國，在迴流之後美國經濟轉好的同時其它國家出現危機美國自己的美元資本才會去以救世主的身份去搶掠資產。世界經濟劇烈變化的這個時間差給了人民幣國際化的良機，給了中國低價吃進世界優質資產的良機。中國應藉此機會加速與相關國家進行貨幣互換，一旦他們因為美聯儲加息而導致金融危機，中國即可順勢接盤，以較低的價格提前吃進優質資產。別忘了，這種吃進是以人民幣吃進，也就是說以我們的「紙」直接吃進他國資產，這可是賺大了。如此不但我們低價吃進了他國資產，還意味着人民幣填補了美元迴流留下的空白市場。
世界經濟因為美聯儲加息而變得更不穩定，同時世界經濟因為人民幣的國際化而變得更加穩定，這兩者的對沖就是大國力量和利益的較量，是世界權力的爭奪。在救助這些國家避免更深的經濟危機、低價吃進這些國家資產、人民幣不斷國家化的同時，我們的影響力也會因此快速提升。
因此，美聯儲加息對中國來說的確不是壞事，運作得好就是中國化腐朽為神奇，更快實現大國戰略目的戰略機遇。雖然，美聯儲加息壓力有，挑戰也在，但機會更大！而這一切的關鍵在於觀察的視角和選擇切入的切入點及時機。
對中國來說，美聯儲加息有危又有機，怎麼看、怎麼選擇、怎麼幹是核心！輸贏在己而不在人，我們的關鍵是立足自己，抓住對手對世界經濟影響力的下降留下的空當即能賺大！■
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