5月12日，中美同時公布了中美經濟合作的10項清單，這是同時向對方開門的意思。
開門意味着什麼？是要迎接更激烈的競爭！
所以，這必然意味着，中美對各自資產泡沫的拆彈，都要加速。政府以主動給自己加壓的方式破局，是中美兩國民眾之幸。
1、中方甚至更自信一點
細看這10條清單，給我的感覺是：中美都很自信，中方甚至更自信一點。
中方開的門，主要在兩個領域，一是商品進口。
美國牛肉，美國的天然氣，是兩大新項，這可以縮小中美貿易順差一大筆了。
二是金融領域，有三個方面。
第一是允許美國評級機構進來，這個很大膽。在這個信用為王的時代，信用等級決定了一個人或者一個國家融資、擴大槓桿能力的天花板。比如說給某國的國債一個BBB級，那麼這個國債的風險係數，就是100%，如果給它一個AA級，那麼它的風險係數就是0。級別越高，融資成本越低。要是某個公司債評級調低了，那麼，同樣籌100元錢，就要多付出好幾塊的成本。現在，我們放美國的三大評級機構進來，等於認可它們對國內資本市場的評級。
當然，我們應該承認，美國的評級機構，其專業能力目前全球是公認最好的。放它們進來，壓力肯定是有，以後國內企業槓桿擴張的能力就會受到約束。當然，好處是，由於美國評級機構的評級，是數十萬億美元外國資產配置的參考依據，有了美帝的評級，就等於有了唐三藏西行的通關文牒，會得到更大的吸引資本的機會。
第二是允許美國的電子支付公司申請執照。這是放美國的電子支付進來，這方面，中國有信心。移動支付的發展，讓中國在支付領域彎道超車，目前中國的移動支付總額，是美國的50倍。蘋果已經在中國展開了移動支付，但是現在發現根本玩不轉，當然，未來更多的美國電子支付還會進一步參與進來競爭。
第三是給美國兩家金融機構頒發中國銀行間債券市場承銷牌照與業務資格。其實，摩根大通今年2月已經拿到這個牌照了，另外一家也早就在審批過程中。美國金融機構多了這個牌照，業務更完整，有利於它在中國吸引大客戶。
2、美國暫解心魔
那麼，美國開了什麼門？
首先是商品貿易方面，美國會放開中國熟禽的進口，但這並非重點，因為中國對美貨物出口一直是順差方。更重要的是，美國以後將做到中國銀行業與其他外資銀行平等對待，平等對待，意味着他國的銀行在美國能幹的，中國銀行也必須能幹。
當然，最重要的一條是，美方認識到一帶一路倡議的重要性，將派代表團參加15號在北京的峰會。
這是最意外的地方。
我們知道，在奧巴馬時期，不論是對亞投行還是一帶一路倡議，美國的態度是冷淡與疏遠。因為它認為，中國是在另起爐灶，再起一套國際貿易與投資規則，一個新的體系。這就是挑戰國際貨幣基金組織，世界銀行的權威，因為美國在這兩個機構都有實質上的一票否決權，因此這就是挑戰美國的權威。
作為世界第一經濟大國，美國暫解心魔，對一帶一路的態度的轉變，將帶來很好的示範效應。當然，它想參與進來，也有看看你到底怎麼乾的意圖。不過，總體來看，這是一個積極良性競爭的態度。
這種態度，是中美關係，超越修昔底德陷阱的前提，所謂修昔底德陷阱，是指一個新崛起的大國必然要挑戰現存大國，而現存大國也必然會回應這種威脅，這樣戰爭變得不可避免。
3、房市所依賴的貨幣放水，未來將更難
看完中美各自開門的領域，未來挑戰與風險不難預知。
對中國來說，挑戰與風險主要集中在資產泡沫較大的房市。因為，房市所依賴的貨幣放水，未來將更難。
這有兩個因素。
一是未來中美貿易順差可能會進一步縮小，而美國是中國順差的最大源頭，中美順差縮小，很可能意味着中國的外儲增幅下降，外儲總額未來可能會慢慢下降。
這會導致什麼呢？會導致央行的基礎貨幣增長承壓，我們知道，目前央行的基礎貨幣中大約70%的部分，是來自外匯儲備，1美元進來，兌換成6.9的人民幣，商業銀行再以這些基礎貨幣為基礎，通過信貸，衍生出我們所說的信用貨幣，也就是我們今天所看到的160多萬億的M2。
而這個M2則是支撐今天，中國資產價格的水之源頭。貨幣的水越多，水裡的資產漂浮得就越高。越少，價格就要跌。
二是，美國的評級機構進來。我認為，這裡有藉助美國評級機構，來約束國內的槓桿的意圖。上面我們談到了，對被評級者來說，評級高低決定的是融資成本高低；而對銀行、金融機構等投資者來說，資產評級的高低，則關係著撬動槓桿能力的高低。100元錢買了信用等級為AA的資產，由於其風險係數是0，等於這塊資產將不會被算到風險資產里去。所以，這樣的高評級資產越多，意味着銀行金融機構，實際撬動的槓桿越高，雖然表面上看起來很低。
美國評級機構進來后，評級方面很可能會嚴格一些。比如很可能會對一些地方融資平台的信用等級，更較真一些，那樣的話，一些地方銀行與金融機構的合流，將會受到壓制。也就是說，小銀行與地方融資平台，相互鼓勵下的貨幣創造，將可能會更少。這樣一來，房價上漲的貨幣動力，將進一步萎縮。
這也是我認為，這次十項成果，所顯示的中方比美方更自信的一個依據所在。
4、更大的拆彈準備
再進一步看的話，這10項成果，意味着中國開放的步伐將會進一步加快。因為根據WTO的相關規定，中國對美國開放的部分，未來也必然很快對其他國家開放。而最高級別的開放，無非是錢來去自由。而對錢來說，決定來去的無非兩點，一是安全感，二是利潤空間。
除了政治上的安全與價格無關之外，本金安全與利潤空間，最重要的考慮因素就是資產價格。貨幣如水，永遠流向價值窪地，價格過高，開放就意味着資本必然出逃。因此，要想開放不危機金融安全，前提就是要盡量地打掉資產的過高泡沫。
目前來看，中方資產價格過高的、比較突出的還是一二線城市的房價。從租售比來看，部分一二線的房價，收回租金成本要100年左右。比如北京四環邊上，一套50平的房子價格400萬，租金一年差不多5萬，80年才能收回成本。
這就相當於股市裡市盈率80倍的股票。股票還有業績突然爆發，市盈率一年之間變為20倍甚至5倍的可能，但房子的租金是不可能突然爆發的。根據最新數據，目前A股上證總體市盈率是17倍左右，深市是34倍左右。
所以，房價高估明顯。而現在人們還願意投資一二線房市，是因為，大多數投資者認為，隨時可以在更高的價位，找到接盤的人。
5、天將變了
過去10多年來，這種預期一直得到了完美的兌現。因為，銀行為主的金融系統，通過各種創新，創造了巨量的貨幣。但是，任何脫離了實體經濟的貨幣創造，遲早都會反噬自身，其結果就是金融危機的爆發，日本失去的20年如是，美國次貸危機亦如是！
從這個角度，我們回顧一下4月底中央集體學習金融安全會議，到此前監管部門連發八道公文，整治金融亂象的突然加速，再到這次中美10條，可以說有着十分醒目的以壓促變、加緊拆彈的邏輯。一句話：
天將變了！
中美十項初步協議具體內容如下：
牛肉：中國將在7月16日前重新開放美國牛肉進口;
熟製禽肉：美國將開始制定規則，允許從中國進口熟製禽肉，並於7月16日前公布最新規則;
生物科技：中國將對正在等待安全審核的美國生物技術產品進行評估，評估後若不通過批准，將明確說明產品不能通過安全測試的原因;
天然氣：美國歡迎中國從美國進口液化天然氣。中國可以對所有類型的天然氣進口合同進行談判，包括長期合同;
信用評級服務：7月16日起，中國將允許外資金融服務公司提供信用評級服務;
跨境結算：中國人民銀行和美國商品期貨交易委員會，將就跨境清算機構的監督工作達成協議;
電子支付服務：由7月16日開始，中國將採取措施，為美國電子支付服務供應商提供市場准入;
銀行業：美國承諾將同等對待中國銀行和其他外資銀行;
債券結算：7月16日前，中國將向兩間美國金融機構發放債券承銷和結算許可證;
商業投資峰會：美國將派代表參加中國「一帶一路」高峰論壇；美國也歡迎中國參加美國將與6月舉行的商業投資峰會。■
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