最近，國際金融街發生了四件大事：
一、美聯儲換主席
美國時間11月2日，特朗普宣布一項任命，擔任美聯儲理事5年的鮑威爾將在2018年2月接任現任美聯儲主席耶倫，成為新一任美聯儲主席。
二、英國央行加息
11月2日，英國央行宣布上調基準利率25個基點至0.5%，以支持經濟的持續增長與就業，並實現2%的通脹率目標。同時，維持資產購買規模4350億英鎊不變。英國9月份CPI同比升幅達3%，由於此前的英鎊貶值和近期能源價格上漲，央行預期英國10月份的CPI同比升幅將超過3%。
三、美國大規模減稅計劃出爐
11月2日，美國眾議院共和黨公布稅改議案，將一次性下調公司稅從35%至20%，個人所得稅從七檔降至四檔，同時為了增加財政收入、彌補稅改赤字，新的稅改議案大幅削減稅收抵扣項及其他稅收優惠。至此，“特朗普稅改”邁出實質性步伐。
四、中國甩開美國三大評級機構發行美元債券或11倍認購
10月25日，中國財政部時隔13年再次在香港發行20億美元的美元債券，獲得220億美元的超額認購。
這四則消息交織在一起，非常有趣，內涵很深，對未來世界經濟將會產生非常大的影響。
那麼，可能很多人不明白，作為第一位女性美聯儲主席，為何她卻成了過去40年來第一個沒有連任的美聯儲主席？這背後有何玄機？英國央行為何在美國宣布換美聯儲主席同一天宣布了加息？兩者有什麼聯繫？也是在同一天，美國宣布了大規模的減稅計劃，那麼美國為何大規模減稅？與美聯儲降息有何關聯？對未來世界經濟又會產生怎樣的影響？最後，中國又為何甩開美國三大評級機構時隔13年發行20億美元的債券？這背後意味着什麼？與美國上述系列政策有何關係？
這一系列的疑問，可以說都非常的專業，由於學金融的一般很少跨專業，網絡上也沒有關於這些內容的系統論述，占豪今天就分析這一系列內在的聯繫與邏輯，以及對未來的美國政策做一些分析預判和對世界、對中國經濟的影響分析。
首先，我們來回答特朗普為何換耶倫的問題。耶倫是一個很強勢的美聯儲主席，她是奧巴馬任期時任命的美聯儲主席，與民主黨奧巴馬政府配合是比較默契的。然而，特朗普在上任后完全顛覆了奧巴馬的一系列政策，包括戰略、外交及相關經濟政策，特朗普都在做全方位的調整。
然而，特朗普在進行系列政策調整過程中，不僅僅在國際上遭到了盟友及各國的反對，在國內同樣遇到了民主黨非常強烈的反彈，耶倫在貨幣政策上一直沒有很好地配合特朗普的全球戰略、經濟政策進行布局，這一點從耶倫的系列表態和美聯儲在今年的加息步伐沒有滿足特朗普的要求可以看出。特朗普在沒有提名耶倫連任時表示，希望“（在美聯儲）留下自己的印記”。所謂要在美聯儲留下自己的印記，直白說就是美聯儲的政策要和白宮的大戰略、大政策保持一致，一個民主黨背景的美聯儲主席太過掣肘特朗普的手腳。所以，作為一個“新保守主義”的代表、共和黨總統特朗普，是不可能讓耶倫連任的。
那麼，英國為何在特朗普任命新美聯儲主席當天加息了呢？正所謂春江水暖鴨先知，作為貨幣政策緊跟美國的英國央行，此時宣布加息最根本的原因，就是英國在為將來美聯儲的貨幣政策調整做準備。因為，對英國央行來說，由於其利率只有0.25%，未來一旦美聯儲貨幣政策轉向，英國連跟的空間都沒有。所以，在美聯儲進入弱勢美元、降息周期之前，必須將利率加起來，然後才有空間。
同樣是同一天，美國國會眾議院的大規模減稅議案出爐。之所以是同一天，很顯然這都是和特朗普的政策相配套和適應的，特朗普之所以在同一天明確新一任美聯儲主席，正是因為當天要出減稅議案。未來，美國的貨幣政策、財政稅收政策是配套的，這是特朗普經濟政策中的兩隻手。
特朗普的政策目標是希望盡量壓縮美元的加息周期，通過壓縮美聯儲的加息周期來快速提升美聯儲的降息空間，從而能夠使美元以更快的時間進入弱勢美元的降息周期。
特朗普為什麼要這麼做？根本原因在於三個：
一、奧巴馬之前的加息預期已經不能吸引更多資本進入美國，恰恰相反，由於美國資產價格和匯率雙高，反而給美國經濟帶來了系統性風險。
奧巴馬後期的加息預期、加息，其根本目的就是要通過走強勢美元來吸引國際資本迴流美國從而刺激經濟增長、刺激資產價格上升從而改善資產負債表。然而，隨着美元和美國資產雙高，隨着包括中國在內的一部分國家的經濟復蘇，資本向美國流入的動力越來越小，流出的壓力越來越大，這一點從過去一段時間美元匯率走弱可以看出來。
在這種情況下怎麼解除這些系統性風險對特朗普政府來說就非常必要了，而解決的辦法就是趕緊完成加息周期，然後轉入弱勢美元。但是，這一計劃在美國內部是有較大分歧的，因為在經濟走勢不夠強勁的情況下，加息太猛可能導致資本市場崩潰。但是，這種分歧也只是暫時的，技術條件準備充足了還是要加快加息步伐，終結加息周期，進入降息弱勢美元周期。
當然，美國之所以選擇這一措施，實則是原來奧巴馬政府的計劃破產了。美國的目的是要通過加息走強勢美元並推高資產價格從而引發世界其它國家經濟危機，為將來低價收購世界資產做準備。但是，現在的情況是，只有巴西、委內瑞拉、南非等拉美、非洲國家爆發危機，這些地方全是沒錢的國家，根本沒啥油水可撈。還不僅如此，中國經濟不但自己走勢越來越好，還通過資產收購截美國的糊，這讓當初奧巴馬政府的計劃實際上到現在已經破產了。
奧巴馬原計劃破產，匯率、資產價格雙高導致的系統性風險增加，怎麼辦？只能走弱勢美元，再次反奧巴馬計劃之道而行之。
二、弱勢美元才能稀釋全世界持有美元者的貨幣價值，才能降低美國的國家負債。
美聯儲走弱勢美元，本質目的有兩個：一是稀釋持有美元者手中的美元，由於美元是國際貨幣，這樣可以降低美國的整體國家負債，繼續優化美國的國家資產負債表。
三、通過貶值來降低美元資產的價格，吸引國際資本繼續流入美國。
美元匯率高、美股等資產價格高，吸引力不夠各國資本流入美國意願減弱，怎麼辦？降價唄！匯率、美股等資產價格降什麼？當然降匯率，降資產價格豈不是資產負債表瞬間就惡化了嗎？所以，降低匯率、降低美元資產價格，吸引國際資本流入美國，這就是未來準備降息的根本原因之一。
特朗普準備進入降息周期的邏輯理清楚了，為啥還要降稅呢？這其中邏輯也很簡單，如果只是通過降息進入弱勢美元而降低美國資產價格，對國際資本的吸引力其實還是有限的。如何才能提升吸引力？直白說就是降低資產價格、提升資產含金量。如何實現？在經濟乏力、資產含金量提升空間有限的情況下，通過降低稅率提升企業效益就是捷徑了。
所以，從上述特朗普的貨幣政策和財政政策準備上我們可以看出，特朗普想通過趕緊完成加息周期然後進入降息周期的弱勢美元，從而降低美元資產的價格，同時在降低美元資產價格的同時再通過降稅來提高美國企業的利潤從而提升美國資產的含金量。既然強勢美元周期已經不能幫助美國經濟，那麼進入弱勢美元通過“降價、增質”就是唯一之路了。
看懂這些，應該對美國接下來的經濟政策套路就清楚了。說白了，特朗普就是要趕緊通過快速的加息來儘快加速完成加息周期，並在接下來進行降息周期的操作，與此同時再進行降稅，從而吸引國際資本到美國投資。因此，那些所謂降息是吸引實業的說法其實是幌子（美國的製造業佔GDP比例太小，進來一點產業資本根本無法讓美國經濟真正實現復甦，而由於美國的製造業配套太差，稅收的降低並不能根本性地解決總體成本過高問題，所以至今蘋果公司也沒有展開回歸美國的行動），對美國經濟的格局來說吸引更多資本去購買美國資產才是根本。
明白了這一點，大家應該就清楚了，接下來美元必然會繼續加息，12月份加息的概率是比較大的，2018年美國應該會更快速地加息，白宮希望2019年結束加息周期。如此可在2020美國新一輪大選季來臨之前完成貨幣政策布局，一旦進入弱勢美元美國經濟將會復甦在望，那麼特朗普的連任就有戲了。所以，這些都是有節奏地在推進。
如果2019年加息周期要結束，那麼2018年的加息速度必然加快。考慮到新美聯儲主席上任會執行特朗普的政策，那麼2018年的加息預期會更強，這一點我們心中要有數。一旦美聯儲加快完成加息，這也意味着美元的上升周期即將結束。那麼，2018年美元很可能會走出高點后，在2019年開始進入新一輪貶值周期。因此，有美元的就準備2018年找機會兌換回來吧，人民幣未來會因為美元弱勢和中國經濟走好，逐漸進入新一輪上升周期。當美元指數逐漸接近100時，就要考慮逐漸兌回人民幣了。人民幣兌換美元估計2018年的低點就在6.8至6.95之間。
這四大消息中，還有最後一個，那就是中國財政部在10月25日時隔13年在香港發行了20億美元的債券，獲得了11倍的認購。中國這次直接甩開美國三大評級機構發行美國債券的行動，有四個代表意義：
一、中國的主權信譽被嚴重低估，美國三大評級機構根本沒有客觀評價中國，中國未來的主權信用也不需要三大評級機構胡亂評級。
說白了，中國這一行動就是直接打臉美國三大評級機構。從10月25日那天開始，美國三大評級機構就不要再給中國的主權信用做評級了，中國不認，國際市場也不認。中國，完全可以拋開美國發行美國債券融資，根本不需要美國做任何背書。這也意味着，如果中國需要，到海外市場發行美元債券融資即可，完全不需要美國說三道四。這不，就在11月3日，中國五礦就又在世界發行了10億美元的永續債券。
中國五礦此次發行創下中國境內企業首筆境外永續債發行，永續債與高級債成本溢價最低、同等規模永續債成本最低、2015年以來單筆發行規模最大等記錄，體現了國際投資者對中國五礦的優質信用及經營業績快速改善及未來良好預期的高度認可。 中國五礦在國企當中排名並不算高，營業額也就是三百多億美元，世界五百強三百多位。中國五礦尚且如此，那麼中國那些超級巨無霸的國企呢？而這些企業的融資，是以中國經濟和中國政府的主權信用作為背書的，並非美國的三大評級機構。
所以，這其中的現實意義在於，中國可以繞開美國融國際市場上的美元，意義很重大。
二、中國經濟走好獲得世界廣泛認可，資本流入中國的意願強勁，中國已經做好了與美國競爭資本流入的準備。
中國主權債務獲得11倍的超額認購，幾天後中國的國企又在海外市場輕鬆發行10億美元永續債券，這都說明國際市場對中國經濟的信心很足，流入中國市場的意願加強了。這意味着中國已經做好了未來與美國搶國際市場上的美元的準備，已經做好了與美國競爭國際資本流入自己市場的準備。
想想看，英國加息是為啥？為了跟隨美聯儲的政策。為啥跟隨美聯儲的政策？就是想跟在美國屁股後邊喝點湯水嘛！中國呢？過去貨幣政策也跟着美國，現在呢？已經獨立了！直接和美國搶市場了！這就是國家綜合實力的體現啊！
可惜，太多人看不懂，包括那些做生意的大佬啊！他們都看不懂中國經濟，認為中國經濟離開房地產就不行了，結果非要出逃中國將大量資產轉移到海外。坦率說，這個世界上，再也找不到中國高收益率、高溢價率的市場了。英國，不過是跟着美國喝點湯，中國是要和美國搶肉。
作為資本大佬，不跟着國家與美國搶肉，卻拿着湯勺跟着英國去分美國那裡乞討來的一點湯，也不知道是真傻還是假傻！投資海外可以啊，跟着國家隊到外邊幹大事才是王道！李首富把中環中心的核心資產都給賣了，然後又買了英國資產，未來也只能跟着英國人喝點殘羹剩湯了。內地的一些跟着國家的資本大佬，未來將會繼續大發展，10年後世界富豪榜前10中將是中美爭奇鬥豔。
三、中國將向世界推出更多投資品，金融投資將更加開放，提供更多金融投資產品。
中國國債時隔13年拋開美國評級機構在本土市場之外試水，這意味着中國未來將會擴大對海外資本投資品的供應，會擴大金融投資市場的開放程度，會大力歡迎國際資本投資中國，我們拭目以待。
四、未來，中國將會在中國本土市場之外發行更多人民幣債券。
過去幾天內，中國的主權美元債、企業美元債都到海外市場成功發行，那麼隨着國際認可度的提升，更好收益的人民幣債將會大力發行。試想，當人民幣進入升值周期，美元進入貶值周期，中國發行美元債務幾乎意味着可以免費試用美元，可以從弱勢美元中分美國一杯羹；發行人民幣債務可以推進人民幣國際化。
說實在的，這就是國家強大了，根本不經美國同意就上了美元的桌分肉吃，根本不考慮美國感受直接另開一桌掙錢，找誰說理去？國家強大了嘛！
咱J20都批量服役了、國產航母馬上就要試航了、055馬上也要服役了、電磁彈射很快就上國產航母了、北斗導航都全球組網了、高超音速武器都要服役了······有這樣的強大支撐，咱就有上你桌吃肉，另開一桌的本錢。國家強大了，就這麼硬！
不服？真的不服？好吧，趕緊來訪，咱談談你桌的肉咱咋分的問題，我桌的錢也是可以考慮讓你入一股滴······ ■
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