中國經濟的5個真相！

近段時間來，一些論調甚囂塵上。既沒有出現增長停滯，又沒有出現明顯通脹的中國經濟，卻被扣上了「滯脹」的帽子；外資的進進出出本是再正常不過的事，卻偏偏有「外資撤離論」跑出來危言聳聽；中國宏觀杠杆率增速已經明顯放緩，卻有人預測下一輪危機將爆發在中國；某品牌榨菜利潤大幅增長、某網購平台「走紅」，竟成為了「消費降級」的「証據」；城軌交通、特高壓等項目審批陸續開閘重啟，基建工程密集開工建設，引發了市場對於中國經濟重回「投資刺激」老路的擔憂……

中國經濟，想說懂你不容易！如何在「滯脹論」、「外資撤離論」、「中國金融危機論」、「消費降級論」、「投資刺激論」中撥雲見日？《經濟日報》用五篇「中經觀點」帶你看懂中國經濟的5個真相！

「滯脹論」解讀不了中國經濟

「滯脹」，在經濟學上有著十分明確的理論含義。通常情況下，經濟增速變化，會對失業率和物價產生此消彼長的影響。一旦經濟「停擺」或增速下滑，失業率上升，若物價也出現不降反升的異常現象，就是「滯脹」。通俗地說，就是增長停滯與通脹並存。

那麼，當前中國經濟是否存在滯脹或疑似滯脹的現象呢？大體可從3個方面加以重點觀察：

首先，看增長是否停滯。中國連續12個季度經濟增速都穩定在6.7%至6.9%的中高速區間。儘管外部環境變數增加，但中國經濟自我適應能力和抵御外部風險能力並未因此受挫。

其次，看是否出現通貨膨脹。最新數據顯示，8月份，居民消費價格同比上漲2.3%，處於合理預期之內，並未出現反常。與此同時，當前貨幣政策穩健中性，並不存在催生通脹的危險內因。

第三，看失業率是否高企。今年8月份，全國城鎮調查失業率是5.0%，比上個月和上年同月均回落0.1個百分點，特別是25歲至59歲主要就業人群調查失業率是4.3%，比上月回落0.1個百分點。這說明，中國不僅就業形勢總體穩定，而且經濟運行基本態勢為持續擴大就業提供了更多可能性，經濟增長質量也是比較好的。

綜上所述，當前的經濟增速、物價和就業指標，都清晰表明中國經濟並不存在滯脹或疑似滯脹現象，社會上的種種猜疑與擔憂可以休矣。

「外資撤離論」實屬危言聳聽

有關外資撤離中國的論調，每隔一段時間就會掀起輿論波浪。所謂的「外資撤離論」，無非是看到某個跨國公司把工廠搬出了中國，於是就下個定論，說外資大量撤離。

事實上，外資並未撤離中國，而是在不斷地有序進入中國。有商務部的最新統計數據為証：今年前8個月，中國設立外商投資企業41331家，同比增長102.7%；實際使用外資金額865億美元，同比增長6.1%。所謂的「外資撤離論」不攻自破。

就最近被拿來說事的某日資企業而言，該公司並沒有真正離開中國市場。面對中國本土企業的競爭，該公司一邊關閉蘇州工廠，一邊投資10億日元擴大上海工廠規模。

今年是中國改革開放40周年，中國決定推動新一輪更高層次的對外開放，把改革推向縱深。面對比以往更富吸引力的營商環境，眾多外資企業不斷釋放投資中國市場的積極信號。美國車企特斯拉宣布將在上海投資設廠，規劃年產50萬輛純電動整車；德國化工巨頭巴斯夫計劃在廣東建立化學品生產基地，投資總額將達到100億美元；埃克森美孚公司宣布將出資100億美元在廣東建設大型獨資石化項目…… 可見，外商對華投資不僅熱情未減，而且信心更強，含金量更高。

「中國金融危機論」站不住腳

一些市場人士預測，下一輪危機正在醞釀當中，其中有人還將危機爆發地鎖定在中國。這種論調並不陌生。這一次，他們關注的焦點是中國的杠杆率。

過去一段時期，中國宏觀杠杆率增長較快是其發展階段性特徵所決定的。近年來，中國充分認識到了高杠杆的風險。一系列結構性去杠杆政策有序推進，包括供給側結構性改革、穩健中性的貨幣政策及結構性信貸政策、金融監管政策在內，一系列去杠杆政策協同出台、共同發力。

經過努力，中國宏觀杠杆率增速已經明顯放緩。2017年杠杆率增幅比2012年至2016年杠杆率年均增幅低10.9個百分點；今年一季度杠杆率增幅比去年同期又收窄1.1個百分點。這顯示出中國結構性去杠杆穩步推進，金融風險防控成效初顯。

隨著中國經濟進入高質量發展階段，中國杠杆率高速上升的階段已經過去。各方普遍預測，中國的杠杆率將總體趨穩，並逐步有序降低。

「消費降級」說與事實不符

由於今年以來社會消費品零售總額增速與往年同期相比明顯放緩，有人認為，這是「消費疲軟」和「消費降級」的表現；更有網友把某品牌榨菜利潤大幅增長、某網購平台「走紅」作為「消費降級」”的「証據」。

其實，所謂「消費疲軟」和「消費降級」的論調，是與當前事實和走向預測不相符的。

從長期來看，隨著經濟社會發展，人民群眾生活水平提高，以及商品和服務供給體繫逐步升級，消費結構必然相應改善，消費升級是不可逆轉的必然趨勢。國際經驗表明，在解決溫飽問題後，城鄉居民一般會從基本的吃穿消費向發展和享受型消費傾斜。

拿剛剛過去的「十一」黃金周來說，吃穿用等傳統消費加快提質升級，各地超高清電視、智能手機、智慧家居用品、綠色家裝材料、汽車等升級類商品銷售紅火；新興消費亮點紛呈，旅游、看電影、觀演出、逛博物館、泡圖書館等逐漸成為節日消費新時尚。這些變化既是消費升級的縮影，也是駁斥「消費降級」論調的最有說服力的証據。

由此可見，把個別商品的熱銷作為判斷消費降級或升級的依據，是不科學、不嚴謹的。消費變化反映的是總體消費水平和發展趨勢，不是通過研究個別商品銷售狀況就能得出結論的。

穩投資並非重回「投資刺激」老路

近來，一度暫停的城軌交通、特高壓等項目審批陸續開閘重啟，一大批基建工程密集開工建設，引發了市場對於中國經濟重回「投資刺激」老路的擔憂，甚至有聲音認為此舉或將使堅持多年的供給側結構性改革功虧一簣。

投資本身並非「洪水猛獸”，「投資刺激論」所擔憂的，實際上是長期以來形成的對於投資拉動增長路徑的依賴。國際金融危機以來，中國經濟之所以能波瀾不驚並平穩前行，投資功不可沒。但不能忽視的是，頻繁的投資行為也帶來了產能過剩、高杠杆、高債務等風險，一定程度上影響了民眾對於供給側結構性改革的信心。

基於當前中國經濟運行穩中有變、外部環境發生明顯變化的判斷，黨中央、國務院提出把穩投資作為推動經濟穩定增長的重要舉措之一，強調既不過度依賴投資，也不能不要投資，著力聚焦補短板擴大有效投資，從短期看有利於熨平經濟周期波動、抵御外部因素衝擊，從長期看將對中國經濟穩定增長形成有效支撐。

需要指出的是，單純依靠政府投資是無法實現穩投資這一目標的，需要突出重點、分類施策。對於政府投資而言，要在加強規范管理的同時，不斷提高投資的有效性和針對性，發揮其對穩投資的引導帶動作用；對於社會投資而言，則要進一步明晰政府與市場的邊界，營造有利於社會投資的發展環境，充分調動社會投資者的積極性，吸引更多社會資本進入。■

來源：《經濟日報》（平言、徐惠喜、陳果靜、林火燦、顧陽）