倫敦證券交易所回絕了香港交易所的收購提議，用打臉的方式。這個打臉有多狠？不止否定港交所，把香港的門戶價值、金融定價、穩定性、可持續空間，都一股腦否定了。把香港自認為最核心的產業和發展希望，給否定了。
英國人對香港人這麼說話，且公開，比較罕見。用意尚不清楚，但是香港可能真需要這麼一次赤裸裸的打臉，讓自己清醒：
國際社會怎麼看你，在商業行為里體現得最真實，其他皆扯淡。
①
9月11日港交所宣布收購倫交所的提議之後，市場揣測這是有備而來的「大手筆」。
港交所總裁李小加發表網誌：《踏上「連接全球」的新征程》。稱這筆交易是一場千載難逢的「跨國聯姻」。
然而媒體隨即披露：
李小加9月9日在倫敦要求與倫交所高管安排一次會面，倫交所原以為這只是一次日常的見面，並沒有具體的議程。
但在見面後，李小加意外地提出了港交所希望收購倫交所的提議，令倫交所方面措手不及。李小加表示，這一收購決定是基於「許多個月的考慮」而做出的。
以上就是目前所知的信息：
1、9月9日，李小加在倫敦對倫交所高管意外提出收購提議。
2、兩天後港交所官方發布收購意向。
3、李小加發表長篇網誌論述「千載難逢」。
②
倫交所這邊，只用了兩天，就寫好了洋洋洒洒的《致港交所回函》，這封回函，語氣，口吻，態度，措辭，那是相當的不友好，不客氣，嘲諷，羞辱，摩擦。
倫交所首先對外發布短訊：董事會一致拒絕港交所提議，並鑒於其根本缺陷，認為沒有進一步參與的優點。
隨後倫交所公開給港交所的回復函，列出四大拒絕理由（重點見紅線部分）：
倫交所給港交所的回復裡，至少有3處，用了讓港交所難堪的打臉方式。
1、拉抬上海，踩港交所
「我們認識到中國機遇的規模，並重視我們在那裡的關係。然而，我們不相信香港交易所為我們提供亞洲最佳長期定位或中國最佳上市/交易平台。
我們重視與上海證券交易所的互利合作夥伴關係，這是我們與中國接觸的眾多機會的首選和直接渠道。」
2、質疑港交所作為策略門戶的可持續性
「我們注意到，您提議的四分之三的代價是香港交易所股票，這對我們的股東來說是一個根本不同且吸引力較小的投資主張。我們認為您的股票代價的價值本質上是不確定的。香港的持續情況增加了這種不確定性。此外，我們質疑香港交易所長期作為策略門戶的可持續性。」
3、質疑港交所的信用
「您斷言交易的實施將是『迅速和確定的』根本不可信。相反，我們判斷審批程序是詳盡無遺的，並且對交易至關重要的相關方的支持是高度不確定的。這將給我們的股東帶來嚴重風險。」
很難理解倫交所為什麼要這麼羞辱港交所。可能真的覺得被冒犯了。
But，態度是真實的。這代表外界對香港的態度。
③
倫交所對港交所這次回復，恐怕會成為一份讓香港刻骨銘心的歷史性文件。
在此之前，香港雖然感知到優勢在減弱，但就像溫水煮青蛙，不夠疼。國際社會沒人對香港說實話，年年給香港發「最有競爭力經濟體」獎狀。
倫交所就像一盆冷水，直接對着香港的臉上潑：你有啥？你憑啥？你嘚瑟個啥？你的股票值幾個錢？你的將來值幾個錢？你有將來嗎？
至少讓香港財經圈提神醒腦。
港交所的報價比倫交所市值高出20%以上，仍然被認為遠低於倫交所的適當估值。最主要原因是倫交所不認可港交所的股價，也不看好將來的價值。
再則回復裡的內容不單是針對港交所，而且隱含着對香港本身價值和長遠趨勢的判斷。很大程度上代表了國際主流金融圈對香港的認知和定位。
他們一直是這麼想的，只是以前沒人用這麼直接了當的語言告訴香港人：你說的是不可信的，你的股價是虛的，你的未來是懸的，你已經作得底褲都快沒了。
香港一直以來以和英美接軌的「普通法系」和「國際金融中心」地位自傲。這個地位裡的最重要門面就是港交所。其他跨國公司分支總部對香港只是租借角色，港交所代表香港自主承建國際互通平台的能力。
但是倫交所的回復，把港交所的信用、價值、未來，都否定了。一記響亮的耳光，讓香港長期以來對自身地位的虛幻認知碎了一地。
④
不知道香港人士看了這份回復以後什麼感想。
肯定有人覺得委屈：我們的金融是跟你們英國人學的，按你們留的劇本走的，最先進的普通法系，最自由的經濟環境，最忠心的執行……你丫現在寧可跟上海做生意都不跟我們做？信不信把我們港交所砸了？
如果香港人永遠是這個腦迴路，就是夏蟲不可語冰。倫交所就是在跟香港「語冰」：你的現在很麻煩，你的將來更麻煩。
這對香港實際上是一次難得的警示：再作下去，率先拋棄你的是國際社會。而且是很多港人膜拜的大英帝國。
香港人一直沒想明白，自己的價值不是連通外部，你跟外部沒有防火牆，金融和貿易上完全是任人進出的篩子。
國際社會對香港的價值判斷是香港能在多大程度上提供連通大陸的便利。國際資本需要的是降低與大陸之間的交易成本，與你香港之間本來就是沒有交易成本的！！
所以香港的價值不是連通外部，而是連通大陸。這是個基本判斷，不需要太高智商。
香港實際上一直在做反向操作：對外開放，對內封閉。必須維持政策水位，才能保障自己的壟斷地位。
整體上，近20年，是香港越來越追求壟斷利潤的20年。走到現在，已經失去對內開放的能力。進而失去外部信任。
這次港交所收購倫交所，中央即使沒有支持，也絕不會反對。但是倫交所的表態已經直白到：我們希望和中國開放互通，但不希望通過香港。
國際資本不需要一個對大陸封閉的香港。
香港，該醒醒了
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