美國現在加息，就像走獨木橋，加到這個水平上，就像獨木橋走到了河中央。雖然說這麼大幅加息對全世界造成了很大的威脅，但是對美國來說也是一樣的，加息到這裡，不管是金融上，還是政治資源上，都投入了巨大的成本，現在要是不繼續加下去，很大一部分會打水漂了。
比如對於歐洲，對於日本，驅趕出來的美元雖然已經實現了回流，但是大量的資本進入美國之後，是來避險的，沒有在高位接盤資產，現在如果不加息了，那就是半途而廢，資金可能會再次快速流出，地緣上緊張的局勢，可能也會全面緩和下來。那美國投入的資源，就鬧了個寂寞。
但是現在美國如果繼續大幅加息，也面臨著很大的不確定性。就是這一次的世界，這些收割對象，主要是發展中國家，開始展現出來很強的反抗意識，而且已經在實際層面聯起手來進行合作，尤其是以俄羅斯現在搞串聯比較活躍，當然更重要的是背後我們也在支持，這樣發展中國家，不再像以前一樣別無選擇了。
這大大提高了美國進行風險轉移的難度，因為只有美國一個選項的時候，美國自然可以獅子大開口，但是現在多了一個選擇，並不是非美國不可，從現在很多國家不願意站隊選美國，這件事背後的態度可見一斑。
但是美國已經別無選擇，尤其是這次加息之後，已經到了一個臨界點了。更關鍵的是，利率到了關鍵水平之後，還要開始縮表，這對美國自身的考驗更大。
當地時間7月27日，美國聯邦儲備委員會宣佈加息75個基點，達到2.25%至2.5%的範圍。美聯儲已經在過去兩個月中兩次加息75個基點，這種明顯的快速加息可能會使經濟增長放緩。這是美聯儲年內第4次加息。除此之外，在美聯儲的聲明中還表示，資產負債表的縮減將按計劃在9月份加速，抵押貸款支持證券(MBS)的每月縮減上限將增至350億美元，公債的每月縮減上限將增至600億美元。
2.5%的利率水平下，美股潛在收益率可能會失去吸引力，因為資金成本正在快速上升，美股這個位置，風險和收益不成正比。這個時候再加上大幅縮表，其實美國國債價格也會面臨很大的壓力。
這一點之前有分析過，加息提高了美國的資金收益率，壓力在全世界，因為大家要承受資本流出風險。而縮表，美債價格下跌，會使抵押品不夠，從而增加美股和其他金融市場的拋售壓力。所以縮表，主要的壓力在美國自己。
現在的情況看，目前只有斯里蘭卡破產了，其他還有很多國家，雖然搖搖欲墜，但就是倒不下來。比如土耳其，通脹率都快80%了，但就是沒出大事，反倒在國際上還很活躍。土耳其就是那種拒絕跟美國站隊的國家，跟俄羅斯，跟伊朗，都混得風生水起的，這也給很多國家帶來了信心，它行我也行嘛。
這反過來，壓力就到了美國這邊。利率已經到了2.5%，抽乾世界的流動性，已經告一段落。接下來又要縮表，要抽走美國國內的流動性。外面一直不怎麼反應，這自然也會讓美國緊張。
所以說接下來這兩個月，對美國來說是很重要的觀察窗口期，尤其是看縮表帶來的壓力下，其國內承受力到底怎麼樣？同時加息之後， 國際上其他國家資金流出壓力會怎麼樣？這兩點是美國要重點考察的因素。
獨木橋還能不能走下去，是回頭是岸，還是一條道走到黑，還是吧唧一下掉水裡？美國的選擇面也在變小。誰都不太好過，就看誰能熬到最後了。■
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