跡象表明，歐美銀行業風暴一波未平，一波又起，並不斷讓人大跌眼鏡。當地時間3月19日，擁有161年歷史的瑞銀集團同意以30億瑞郎收購擁有167年歷史的瑞士信貸。同時，瑞士央行將向瑞銀提供1000億瑞郎的流動性支持，並為瑞銀接管的資產可能造成的潛在損失提供90億瑞郎的擔保。上述收購是自 2008 年金融危機以來對全球性銀行的首次救助。
而瑞士聯邦政府出手的背後在於，這兩家銀行是全球金融領域最具系統相關性的銀行，在瑞士這樣一個經濟嚴重依賴金融的國家，持有的資產總和高達瑞士國內生產總值的 140%。也就是說，瑞士信貸和瑞銀幾乎關係到整個瑞士經濟命脈和歐美多國金融和資本市場的聯動性，其影響力是美國硅谷銀行這類地區性銀行無可比擬的。換言之，如果是一家無關痛癢的中小銀行，整個瑞士聯邦似乎也不會為此大費周章。
然而，該收購卻並沒有令瑞士銀行業和美歐銀行業危機恢復平靜，相反的是，美歐銀行業的詬病持續甚囂塵上。就在3月19日當天，瑞士金融監管局(FINMA)突然宣佈：「在瑞士金融監督管理局（FINMA）、瑞士聯邦和瑞士央行密切合作下，瑞銀將全面收購瑞信。特別措施將觸發瑞信AT1債券約160億瑞郎(約合172億美元)的名義價值被完全減記，從而增強該行的核心資本。」
這意味著，瑞士信貸被瑞銀收購後，此前持有人手中的瑞士信貸AT1 債券資產陷入打水漂狀態，變得一文不值，甚至歸零。這一減記事件成為歐洲規模2750億美元AT1市場最大一次減記事件，損失超過2017年西班牙銀行Banco Popular SA債券上的13.5億歐元減記。
AT1債券在金融危機後引入歐洲，該債券往往在銀行倒閉時可以規避銀行自身的損失。但是，對於持有者的黑洞現象在於，當銀行的資本充足率低於某個水平時，其持有人將面臨永久性損失，或者債券被轉換為股權。通俗來講，該債券的持有者將承擔本利全無的風險。
或正基於此，在瑞信破產程序中，排在該債券優先級之後的股東卻根據瑞銀的交易獲得 32.3 億美元。而這一波操作，激怒了瑞士信貸的債券持有人。人們再一次見證了，歐美銀行，金融，債務，貨幣，資本體系下的種種措手不及和荒誕。瑞士信貸打擊了瑞士銀行業，並在全球金融界掀起了衝擊波。
瑞士信貸 AT1 債券的投資者 Axiom Alternative Investments 的研究主管傑羅姆·勒格拉斯 (Jerome Legras) 表示：「這令人震驚，也很難理解。」英國記者在3月19日發佈的消息顯示，作為救助協議的一部分，瑞士當局正在考慮讓債券持有人蒙受損失。瑞銀首席執行官拉爾夫.哈默斯稱，該決定是瑞士銀行監管機構 FINMA 做出的。
顯然，172億美元債券資產打水漂的現象，進一步說明，美歐金融和銀行體系下，所謂的資產保護從某種意義上來說，是保護金融寡頭，而並非廣泛意義上的人們。分析認為，以銀行業著稱的瑞士經濟的高光時刻正在變得黯然失色，而就在人們見證西方銀行史被改寫的時刻，市場再度傳來另一個有衝擊力的事件。
美東時間3月19日，美聯儲宣佈，聯合英國、加拿大、日本的央行，以及歐洲央行，瑞士央行，上述6家央行通過常設美元流動性互換協議，增加流動性供應。從3月20日起，將7天期的操作頻率從每周增加到每天，持續到至少4月底。聲明稱，讓美元互換協議更有效地提供美元資金。
這表明，美歐日的銀行和金融體系似乎陷入一損俱損的狀態。在美聯儲自去年3月以來，已通過8次加息將聯邦基準利率推高到4.5%-4.75%的背景下，美元流動性在歐美市場陷入近乎於枯竭的狀態，為應對一場由美國硅谷銀行倒閉誘發的歐美銀行系統的多米諾骨牌效應，美歐日多國不得不集體互相補充美元流動性。
換言之，美國，英國，日本，瑞士，加拿大，以及德法等歐元區20國，至少25國正在集體進行一場變相的間接美元印鈔大放水模式。也擊碎了包括美聯儲主席鮑威爾，美國財長耶倫，以及白宮相關人士此前多次表態的，硅谷銀行倒閉並不構成美國和歐美多國銀行金融體系系統性風險的說法。並傳遞出，美歐日銀行和金融體系目前陷入不堪一擊的脆弱性。而無論是倒閉的硅谷銀行，簽名銀行，還是被收購的瑞士信貸似乎都是美歐日銀行業危機的冰山一角。
亦如我們此前分析，這背後的始作俑者，正是美聯儲始於2020年大流行期間開啓巨量美元QE印鈔機，人為炮製這場美元盛宴使美歐多國到了2022年上演惡性通脹，而美聯儲又突然在2022年3月開啓激進的加息縮表，引發大量美元資金在多個市場抽離，即美元荒。也就是說，美聯儲毫無節制的大水灌溉後，又上演了收割的戲碼。
因為在這一過程中，用力過猛，導致美國國債收益率暴漲，資產價格暴跌，進而使持有大量相關資產，以及高度依賴美聯儲政策的歐美多國銀行無力兌現儲戶的現金提取供應，而陷入困境。
截至3月20日的一項報告顯示，僅在美國，就已經有近190家銀行面臨爆雷倒閉風險，或成為下一個硅谷銀行。如果其中的50%最終倒閉，至少高達3000億美元的美國存款面臨風險。對此，美國財長耶倫上周發出明確警告稱，硅谷銀行倒閉存在嚴重蔓延風險，或導致許多銀行關閉並引發擠兌。
因此多位分析師認為，雷曼時刻和美國金融海嘯再次上演的可能性加大。這就解釋了，有消息表明，白宮相關人士在3月19日緊急尋求與美國金融大鰐，億萬富翁巴菲特進行商談，而後者曾在2008年和2011年分別向深陷困境的高盛和美國銀行提供過資金支持。
更加值得注意的是，本週美聯儲即將於3月23日舉行新一期議息會議，儘管多方分析認為，美聯儲依然有加息25個基點的可能，但這似乎也將是美聯儲本輪超激進加息，並徹底由鷹轉鴿的一次拐點。因為除了前面提及的美聯儲等6家央行共同互換美元流動性之外，美聯儲的資產負債表已經提前誠識的說明瞭問題。
自硅谷銀行倒閉以來，美聯儲的總資產負債表已激增了至少3000 億美元。這改變了去年QT縮表的走勢，使該指標在3月15日突然升至近8.7萬億美元，為2022年11月以來最高。
同時，美聯儲公佈的數據顯示，僅截至3月17日，美國的銀行業已向美聯儲尋求創紀錄的 1529 億美元緊急流動性， 超過2008年金融危機最嚴重階段的水平。這說明，美聯儲已經深知，能夠改變美國銀行業困局的，似乎只有印鈔。而一旦美聯儲即將重新打開美元印鈔機的放水閥門，則意味著，一個新的美元QE週期的開始，以此美元週期往復循環。
對此，美國金融網站零對衝援引新債王岡拉克稱，印鈔使美聯儲「已經破產」，因為美聯儲別無選擇。而硅谷銀行，瑞士信貸的事件說明，美歐多國早已深陷對美元印鈔機依賴的深淵之中。這也是美元與黃金脫鈎，美國債務貨幣化，美元與美債成為全球多國主要外匯儲備的明顯弊端。因為，從根源上來說，如果歐洲多國不錨定美債，似乎就不會受到美國銀行業和金融風暴的衝擊。
也正是在這一背景下，黃金作為世界經濟恆定貨幣再度綻放光芒。近期國際金價正在接近歷史高點。並且全球多國央行已在過去一年創下有記錄以來增持黃金儲備的最高紀錄，同時，在美國國債的前三十大持有國中，至少26國在不同月份或連續月份大幅拋售美國國債。
形成了黃金增持潮與美債拋售潮的現象。特別是今年1月以來，在美國債務上限到期後，陷入僵局，美國財長耶倫多次警告，美國面臨違約風險，或誘發美國經濟和金融災難的背景下，這一現象正愈演愈烈。
BWC中文網查詢美國財政部歷史數據注意到，截至今年1月，中國的美債持倉已降至8594億美元，為美國金融危機以來的低水平區位。相比於2013年曾高達1.3167萬億美元峰值，已累計淨拋售4573億美元，累計淨拋售比例近35%。
有分析認為，隨著美國銀行業和債務違約的風險不斷加劇，中國或將繼續加速並以更大規模拋售美國國債。如果美國拿不出足夠的資金兌現美國國債，可以用美國國庫中的黃金儲備進行等值債券的償還，並可以優先向中國支付。與此同時，截至今年2月，中國連續四個月共增加102噸黃金儲備，使黃金儲備首次突破2000噸，達到逾2050噸。
而在市場交易方面，根據瑞士海關2月末公佈的最新數據，全球最大黃金精煉中心的瑞士1月向中國市場出口約53噸黃金。而在2022年全年，瑞士對中國出口黃金達到524噸，創四年新高。高於 2021 年的 354 噸。這表明，自2021年以來，目前已知的，僅從瑞士一個國家，高達931噸黃金已運往中國市場。
而全球知名貴金屬專家格雷耶茲（EvG von Greyerz）多年以來，一直在其深埋在瑞士阿爾卑斯山中的全球最大金庫中為客戶存儲黃金。他不久前再次表示，過去數月，來自中國的買家們一直持續從瑞士金庫買走大批黃金，並運回中國。■
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