她是來化緣的嗎，耶倫訪華真正的任務是什麼？

01、耶倫訪華，她是來化緣的嗎？

耶倫訪華，她是來化緣的嗎？之前美國國務卿布林肯訪華之後，他提到了一個重要的成果，就是為後面的美國財政部長和商務部長訪華鋪路。果不其然，這還不到一個月，耶倫也開啓了訪華行程。不過跟布林肯訪華一樣，耶倫此次訪華，也不是受邀請的。

根據財政部發佈的通告，經中美雙方商定，美國財政部長耶倫將於7月6日至9日訪華。還是商定了來的，還是沒有邀請。所以對於耶倫此訪能達成什麼樣的成果，恐怕還是不用抱有什麼期待。

當然現在大家並不是抱有期待，而是有點擔心，擔心耶倫這次來，是來化緣的。因為作為美國的財政部長，耶倫應該也背了一些推銷美國國債的任務，尤其是美國剛提高了美債上限，賣美債的任務還很艱巨的情況下。所以站在我們的角度來看，擔心耶倫來推銷美債，確實也是很正常的。

這裡面有個問題其實還需要特別注意，就是現在的美債，真正缺乏的，其實不是買家，而是缺乏市場信心。這聽起來有點矛盾，但實際上就是如此，只有把這個問題搞清楚了，咱們才能特別注意到這裡面的關鍵點到底是什麼。

首先說美債並不缺乏買家，這主要是因為現在美債的持有者結構已經發生了很大的變化。以前外國投資者是美債的主要持有者，而現在美債的主要持有者，已經變成了美聯儲和美國國內的投資者。相當於說，只要有美聯儲在，不管美國財政部發行多少美債，只需要美聯儲印錢，點點鼠標就可以全部吃下來了，所以說美債不缺買家，因為美聯儲就是最大的買家。

再說第二個問題，美債現在缺的是市場信心。因為美聯儲在加息，美國長期國債價格在持續下跌，更加重要的是，全世界對於美元，對於美債，現在缺乏信心，也缺乏安全感。美國越是搞脫鈎，搞對抗，人們越擔心我們會清空持有的美債，畢竟俄羅斯就是前車之鑒。

所以這裡面我們的態度，就很關鍵，尤其是我們投資美債的每一次操作，都是市場信心的一個風向標。這裡面是增持，還是減持，顯然其意義已經超出了投資這件事本身。

這就是這裡面的關鍵，搞清楚了這個關鍵，我們很容易就能明白，是否大量增持美債，這件事本身可能不是大事，這背後的態度，才是全世界關注的焦點。所以，對這個事情，我們要謹慎，更要有態度，態度甚至比結果更重要。

02、耶倫真正的任務是什麼？

在普通人看來，耶倫訪華的主要任務，可能是要推銷美債，但是現在在金融層面，其實有個事情更重要也更緊急，就是美國的加息週期還準備持續多久，又該怎麼結束？這對於美國來說，是個真正關係到國運存亡的大事，而這件事情接下來的走向，跟我們的態度，有很大的關係。

美國加息已經一年多了，而美國在加息的同時，我們一直在降息，地球只有這麼大，而兩個最大的經濟體，在同一時間，卻選擇了兩種完全相反的金融週期，這背後必然有著更深的問題。

美國這次加息，用我們的話說，到目前為止還沒有解決其內部的發展問題，僅僅在三個月前，美國國內還因為加息在上演銀行危機，可想而知，不可能三個月前還在ICU，三個月後就開始耍大刀，美國現在熬的有點力不從心。

當然另一邊來說，我們這邊沒有大的問題，但是經濟下行的壓力還是有的，更關鍵的是，我們不能只顧自己，最主要的壓力還在於，我們需要對主要的資源國，關鍵的地緣戰略國家，要在背後撐住他們，否則我們的資源能源供應安全，也是難以保障的。

從金融層面講，我們用大白話說，就是美國帶著發達國家，是進攻方，我們帶著主要發展中國家，是防守方。現在美國加息一年多，利率水平已經很高，但是收穫很少，這相當於美國目前，是正處於一個進退維谷的境地。

而耶倫，作為前美聯儲主席，現財政部長，從專業的角度講，繼布林肯之後，可能就是要來就金融層面的方向性問題，來進行溝通，試探和摸底，為美國的下一步行動作準備。很顯然，在這件事情面前，推銷國債的重要性，那還得往後挪挪。

這也是為啥美國派人的一個順序上的講究，布林肯訪華是來探路，但是卻不是商務部長先來，而是財政部長耶倫先來，理論上來說，商務部長來可以務實的談一些貿易方面的合作，但是這對於美國來說，可能還得取決於前面耶倫訪華，能聊到什麼程度，才能決定後面貿易方面，會採取什麼行動。

從這個角度來講，耶倫應該是這些人裡面，最重要的一個角色，談的東西，尤其是金融政策的方向選擇，是中美博弈中，核心中的核心。■