7月6日，美國財政部長耶倫終於開啓了她的訪華之旅。
四天三夜，多場會談，這位77歲老太太的行程安排要比布林肯豐富得多。
耶倫抵達北京時，剛好雨過天晴，美國駐華大使伯恩斯還特意提醒她欣賞一下天上的彩虹。耶倫：哦，是LBGT嗎？
玩笑歸玩笑。其實耶倫在中國這幾天，無論她說了多少話，表了多少態，也無論是刺耳的，還是順耳的，都不重要，聽聽就好。
耶倫最主要任務是完成本職工作，也就是美國的燃眉之急：賣美債！
有意思的是雙方都不會公開談論此事。美國媒體總是在談論一些大的議題，比如美國及盟友的國家安全利益、中美要如何溝通、中美在氣候變化方面如何合作、中美如何建立健康的經濟關係……
耶倫在公開場合也是圍繞這些議題發表談話。
為什麼說耶倫的話聽聽就好？
比如，「中美如何建立健康的經濟關係」議題。
破壞中美經濟關係的是美國，如果要談，美國必須要有實際行動：
一、取消自2018年以來對中國商品加徵的一切關稅；
二、取消對華為等中國科技企業的全球封鎖禁令；
三、取消華為等中國科技企業在美國市場上的銷售禁令；
四、取消美國對中國半導體產業封鎖政策，包括美國盟友也要取消。
五、取消美國黑名單（實體清單）上的中國企業名錄。
只有美國完成這些實際行動，中美才可能討論如何建立健康的經濟關係。
但這些耶倫能說了算的嗎？顯然是不可能的。
「中美在氣候變化方面合作問題」，還有安全、軍事、外交等議題，也不在耶倫職責範圍之內。
所以說耶倫的公開講話聽聽就好。
耶倫為什麼要帶上這麼多議題？因為美國要掩飾它火燒屁股的狼狽樣。
反來過說，如果美國不急，又何必在沒有得到邀請的情況下派耶倫到北京來呢？
美債滯銷！才是耶倫最頭疼的事，畢竟美債是美國財政部發行的。
之前，拜登與眾議院議長麥卡錫好不容易才達成了提高債務上限協議。
但拜登大的來了：在接下來一年半左右的時間內（2025年前）誰來購買新發行的國債呢？
美國財政部將在未來4個月內發行大約8500億美元國債，到年底前總計將發行超過1.1萬億美元國債，目前美國國債已突破32萬億美元。
耶倫面臨的問題是一些國家卻在拋售美債。
今年四五月份，拋售的國家有15個之多：中國、英國、瑞士、比利時、愛爾蘭、沙特、韓國、荷蘭、澳洲、西班牙、菲律賓、以色列、伊拉克、秘魯、巴哈馬。
另外，百慕大和開曼群島這個避稅天堂也在拋售美債。
以上名單之中，有好幾個是美債大買家。中國和英國分別是美債第二大和第三大債權人，雖然中國3月份有所增持，但方向是減持，大金主沙特也不想在一棵樹上吊死。
耶倫還能指望誰來購買美債呢？
最鐵的英國4月份拋售了304億美債，在美國盟友當中，只有日本是個大孝子，它是美債最大債權國，但日本還能買多少？
8500億美債，至少有三分之一在海外出售，也就是2550億美元左右。
如果賣不動，最終只能由美聯儲全部吃下，那麼美聯儲只能增發美元，但這樣的話，美國國內高通膨問題又無法得到解決。
所以美國必須將美債賣到海外，讓資金回流國內。
否則，這幾十年來「美元-美債-美元」循環將會被打破，這比美國經濟減速還要可怕，直接動搖美元地位。
美債本質上就是美國政府在借錢。有人說美國政府要是缺錢只管印錢就是了，但這個說法是不對的。
1913年美聯儲成立後，美元發行權就只屬於美聯儲，美國政府只能通過發行國債向美聯儲借入美元。
美聯儲才是美國政府最大的債權人。
表面上看，美聯儲是一個政府機構（中央銀行），它的主席和副主席需要得到總統提名。但這只是例行公事，美聯儲實際上是獨立的，甚至它的一切經費都無須國會撥款。
誰敢動美聯儲發鈔權，那就會有人送他去見上帝。
美國財政部只有硬幣發行權，硬幣最大面額為1美元。之前有美國議員腦洞大開說要印「白金硬幣」，一枚硬幣面額1萬億美元，一了百了，來個幾十枚硬幣，什麼債都能還清了。】
其實在奧巴馬時代就有人提出過這種想法了，這樣做並不違憲，但沒有一位總統敢這樣做，特朗普、拜登也不敢。
因此，美國政府還是得想方設法把美債推銷出去。
美債最大優勢是：它是世界上最可靠的債券之一。
任何一個國家如果有多餘的美元，難道它會去買印度的國債？剛果的國債？越南的國債？一般都會選擇購買美債。
如果美國政府不是如此瘋狂地增加美債規模，它根本不用擔心出現美債滯銷問題。
但美國政府現在借不到錢了，要想借到錢，77歲的耶倫老太太不跑中國也不行了。
耶倫對中國的期望值高低：
一、多買一些（帶個頭）；
二、少買一些；
三、不拋售。
那麼，中國肯定也有相應的條件。
耶倫的大議題不用談，我們跟她就談錢，雖然說談錢傷感情，但中美有什麼感情可言。
美國有兩種手段促銷：
一、施加各種壓力，這對日本、英國、加拿大有用，但對中國沒有用。否則，耶倫也不專程跑一趟了。
二、增加美債吸引力，比如提高利率，讓中國獲得更大收益。
就像一個人借錢不好借的時候，不得不提高利息給別人。
問題是美國國債利率一旦提高，就會影響到美國銀行業安全，國內資金流動性也會被動下降。
但美國又不能專門給中國提高利率，那麼，耶倫就需要給中國額外的補償，而這種補償是什麼？美國不會讓其它國家知道的。
如果這樣耶倫還是達不到她的三種期望值，美國就將會採取極端的非理性的手段，它很可能會選擇最後的優勢領域–軍事。
賭氣地說，我們可以美債甩乾淨，但國家是不可能賭氣的。
解放戰爭靠賭氣是打不贏的，抗美援朝靠賭氣也是打不贏的，我們制定戰略和策略目的是為了打敗對手，所以一切必須從實際出發。
我們在用美元採購黃金，從去年11月開始，中國已連續5個月增加黃金儲量。根據國家外匯管理局數據顯示，目前總庫存或達到2092噸。
獲得這些黃金並不需要我們把美債拋售乾淨。
把美債拋售乾淨，我們將得到什麼？一大堆美元。
那我們再去採購全世界的礦產、能源、農產品嗎？這並不現實。
美元還是美元，是國際儲備貨幣，也叫外匯儲備。
只要美國還健在，美元就能一直循環使用，我們放在手裡並不能產生利息。
出售美債是美國的核心利益，它也不敢輕易去違約。
美國的核心利益跟其它國家不大一樣，我們的核心有「台灣問題」、「南海問題」等。
而被美國視為侵犯其核心利益的事情有：
1，帶頭拒絕購買美債。
2，強行收購美國大企業控股權。
3，要求美國將本國持有的美元兌換成黃金。
4，最嚴重的是公開「去美元化」，這會引發戰爭。
法國的戴高樂幹過3，後來他也不敢，伊拉克、伊朗、朝鮮幹過4，利比亞的卡扎菲不但幹過4，還拒絕使用歐元。
中國1234都沒對美國做過，我們也不宣傳「去美元化」，「人民幣國際化」跟這個是兩種概念。
中國既然同意耶倫來談，就說明美債問題是可以討論的。
在正常情況下，中國增持或減持美債，是根據自身需求來決定的，我們不會刻意去宣佈「拒絕購買美債」。
但在美國火燒屁股的情況下，這變成了一張牌，主動權在中國手裡。
耶倫回美國後，如果雙方官員繼續來往討論此事，那她就沒有白來。
美國對華政策是否改變還是要由拜登來決定，但耶倫作為猶太人，她背後利益集團對拜登的影響非常大，而且她還當過四年的美聯儲主席。
寅吃卯糧已經是每屆美國政府的惡疾，美國能拖一天是一天。
最後說件「悲傷」的事，美債是美國永遠不可能履約的債務。
在1972年美元與黃金脫鈎之後，美元就相當於黃金，而美元是憑空造出來的財富。
正是因為有了這個特權，美國政府就一直用新債來抵補舊債，而且越補越多。它只能支付利息給債權人，但永遠也不可能還清債務。
到了美國財政部無法支持利息那一天，就是美元霸權崩塌的開始。
如果美國破罐子破摔，瘋狂增發美元償還美債，那一定是美國先死。■
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