近段時間，在匯率這一塊，一場巨變已經發生！
在聊之前，我還是維持從去年11月時作的預測，主要是兩點：
一是對這次美聯儲加息方式的判斷。
當時我是這麼說的：之前的美聯儲加息週期，往往耗時數年，但現時不同往日，美國已經沒那能力了，所以它這次搞加息，必須又快又猛又狠！
二是對它加息週期時間的判斷。
當時我是這麼說的：它這次加息，最多到今年11月，甚至在二三季度就可能結束！
那現在怎麼樣呢？
我們還是老辦法，用剝洋蔥的辦法，一層層地來看。
先剝第一層洋蔥：這兩天的國際匯市，經歷了一場驚心動魄多空交戰，導致時隔一年多，美元指數終於跌破了100的整數關口！
具體是這樣的：
先在7月13日，美元指數失守100大關！
之後多方反攻，暫時收復。
到7月14日，空方反撲，再次將美元指數打到100大關以下！
這次，多方已經無力反攻了。
於是當天，美元指數維持在100大關下方運行，甚至一度觸及99.5742，刷新近15個月以來的低位！
這裡上張圖，讓我們一起來感受近年來美元指數是怎麼跌宕起伏的。
從這裡，我們可以看到：從2018年以來，美元指數一直在100大關之下。
也就2020年2月時，突然上下猛跳了一陣。
但那是當時正好發生疫情，誰心裡都沒底，也不知道是吃進美元好呢？還是拋掉美元好。
當時的美國總統是特朗普，他當時用了什麼招呢？
開啓核動力印鈔機，給美國老百姓發錢！
鈔票印多了，肯定會毛嘛！
所以我們就看到：從2020年起，美元指數就不斷下跌，一直到拜登上台。
之後美元指數就開始回升了。
這背後的事，我之前也講過：拜登這人，玩戰術的水平，其實是挺可以的，所以我一直說他做事，向來是胸有成竹，有條不紊。
在美元指數這事上，他就玩了個很大的花招，騙倒了很多人。
其實拜登還沒有上台前，不少人覺得：經過特朗普在疫情期間的這次放水，美國肯定會加息，不然的話，它經濟頂不住。
但拜登沒這麼幹。
他當時就讓財政部長耶倫和美聯儲主席鮑威爾出面，兩人一起合伙，騙住了市場。
這兩人都是頂級金融專家。
比如說耶倫，在當財政部長前，她就幹過美聯儲主席，是鮑威爾的前任，順便說一下：她老公也很厲害，是2001年諾貝爾經濟學獎得主、加州大學伯克利分校教授喬治·阿克爾洛夫。
這種人說話，一般人還真不怎麼敢質疑。
當時就有記者跑去問耶倫：特朗普在任時，可是放了很多水啊，我們會不會因此產生惡性通貨膨脹呢？
耶倫一臉輕鬆，笑容可掬地說：沒事，不會有通貨膨脹！
弄得大家心裡直犯嘀咕：這鈔票印多了，就會通貨膨脹，可是金融學常識啊，怎麼耶倫卻怎麼肯定，說不會有呢？
但人家是頂級金融專家兼頂級經濟學家夫人啊！
這亮閃閃的身份，往大家面前一擺，誰也不敢說什麼呀！肯定會覺得耶倫這麼說，肯定有她道理在的。
結果呢？
沒過多久，通貨膨脹就起來了。
又有人跑去問鮑威爾：這事你怎麼看？
鮑威爾說：通貨膨脹只是暫時的！
再去問耶倫。
耶倫也說：對，通貨膨脹是暫時的！
怎麼說呢？
弄得市場將信將疑：金融學的ABC，普通大學生都懂的那種，怎麼到了這兩位嘴裡，都統統不管用了？
但沒辦法，人家就能唬住人。
就這樣，市場硬是被他們靠著自己之前的招牌，唬了差不多一年時間，但到了去年12月，種種跡象都顯示：就算他們再想唬人，恐怕都難了（詳見2021年12月公號發的 一場浩劫，即將來臨）
結果到了2022年2月，俄烏開戰之後，很多人才恍然大悟：原來拜登在玩的，是這手牌！
什麼一手牌呢？
大家想想看，拜登上台之後，說來說去，說的都是誰？
我們！
他讓歐洲各國都派出海軍，到我們邊上來搞「示威」。
當時拜登剛上台，歐洲各國也不能不給他這個面子啊，所以就一個個，稀稀落落地，派了自家的海軍艦艇，到東亞來。
拜登呢？
也擺出一副來者不拒的樣子。
甚至西班牙人搞了個兩不得罪，派了艘大航海時代的大帆船，雖說屬於海軍，也算軍艦，但這船連大炮都沒有，美國人都能摸摸鼻子，和它搞了個海上聯合軍演。
當時很多人還覺得：拜登這人挺好哄的。
之後呢？
在阿富汗撤軍問題上，拜登又丟了個大臉。
他前面剛信誓旦旦，說當時的阿富汗政府軍，都是經過美國訓練的，武器精良，驍勇善戰，人數也佔優，有30多萬，塔利班只不過是一群拖鞋黨，才7萬人。
所以呢？
30萬打7萬，優勢在我！
結果呢？
這番話說了還不到一個月，塔利班就攻城陷地，勢不可擋，阿富汗首都喀布爾竟然未發一彈，就輕易讓塔利班佔領！
堂堂美軍，居然要靠著塔利班的善意，在他們的槍口下，才完成撤軍！
中間還上演過大批人蜂擁到喀布爾機場，美國人和英國人吵架，英國人和荷蘭人吵架，一堆國家都急得要撤人，但相互扯皮的爛事。
美國軍機呢？
甚至還不顧趴在飛機上的人，強行起飛，導致有人從高空直接摔下來。
這個「空中飛人」的畫面傳出後，當時的美軍，尷尬得一批！
拜登自己呢？
也尷尬得一批，當開新聞發佈會時，連頭都埋在講台上，說不出話來！
當時大家都覺得：按照越戰的老規矩，美國該進入戰略收縮期了。
但誰也沒想到：美國人沒有！
它在阿富汗丟了個大臉後，反而在俄烏之間，拼命地搞起了拱火！
俄羅斯人呢？
本來對美國人，它確實是有顧忌的，但你美國人幾個月前，在阿富汗敗得那麼難堪，是新敗之餘啊。
這種大好形勢，怎麼能不利用呢？
所以俄羅斯人的顧忌也就少了好幾分，態度當然也強硬了好幾分。
就在這時，又莫名其妙地，烏克蘭裝甲車居然衝入俄羅斯境內，然後被俄軍擊毀，烏軍又炮擊了俄羅斯一個邊防哨所，俄羅斯人一激動，可能也覺得是好時候吧，就對烏克蘭開戰了。
等俄烏戰爭一開打，耶倫和鮑威爾瞬間臉色一變，轉眼間就換了副嘴臉，說：現在美國通貨膨脹很厲害，我們要趕緊動手。
然後美國就以迅雷不及掩耳之勢，開始了猛烈地加息。
光75個基點的加息，就搞了好幾次。
最近40年來，從所未見！
為啥會這樣，我之前也分析過了：這說明兩人心裡，其實清楚得很，知道美國印鈔票印得太狠，按照老的套路，搞加息，吸引點逐利資本，已經解決不了問題了，必須還搞一場戰爭，把避險資本也卷進來，美國才有一點點救的希望。
但美國國債已經很重了，當時已經20多萬億美元了，如果長期搞加息，光利息負擔，就是美國人吃不消的。
那怎麼辦呢？
美國的加息，就得快、猛、狠，每次加息都弄得全世界所有人都很痛，都不得不買進美元。
這樣才能起到讓美國快速回血的作用，否則的話，時間拖得太長，美國就可能因為回血不夠，而出大問題！
到這裡，我們再把上面那張圖貼一遍。
看出什麼來沒有？
在打黑圈的地方，2022年4月，離俄烏開戰差不多2個月，美國宣佈加息1個月，美元指數就突破了100大關！
到這時，世界才恍然大悟：原來拜登上台之後，對我們做的很多東西，都是虛晃一槍，經過貿易戰，美國人已經明白我們啃不動了，它其實想啃的，是他的歐洲小弟！
拜登一露出真面目，就什麼都不顧了，下手特別狠：
比如說除加息外，美國還不斷用其它手段，來推動美元升值，比如說搞《通脹削減法案》，除了吸走歐洲的資金外，還要吸走歐洲的製造業！
再比如說去年9月，「北溪」管道莫名其妙地，被炸掉，然後各國都諱莫如深，連談都不敢談！
這些手段，都能為了讓美元更強勢，盡快地吸到足夠的血！
結果呢？
雖說戰爭成功地挑起了，美元也確實大規模升值了，但美元指數的超級強勢，沒能維持多長時間，在去年11月就開始從頂點下跌了！（詳見我公號去年11月發的 剛剛，突然發生，大反擊開始了）
當時我就說：美國扛不住了，這次加息它要敗了。
這裡要順便自吹一下：我當時作這個判斷，比美元指數到最高點，要早上個幾天。
之後的美元指數的走勢，我們也看到了。
把這個過程說完，我們就明白，在經歷十幾個月後，美元指數跌破100大關，意味著什麼了！
意味著兩點：
一是美國這次加息，沒有達到它的目的，因為不要說大型經濟體了，連小國家倒下的，都沒幾個！
二是美國今後的日子，麻煩大了去了！
在這件事中，首當其衝的，就是美聯儲主席鮑威爾。
美聯儲是貨幣當局嘛！
這次加息沒達到目標，他肯定是直接第一波受到衝擊的嘛！
到這裡，我們就可以剝開第二層洋蔥，來看看鮑威爾最近在幹什麼了！
簡單來說，就是他在不斷在放鷹。
最近一個多月，他簡直是走到哪，就說到哪，大家的耳朵都聽得快要起老繭了。
簡單來說，差不多就是：
如果通貨膨脹率再不掉到2%以內，我們美聯儲會繼續無限制加息滴！
如果掉到2%以內呢？
也不要指望我們降息！
我們會保持現在的高利率很長時間滴，少則半年，多則1年半！
總體來說，是什麼一個意思呢？
就是：至少到2024年下半年，我們才會考慮降息！
這些話，在美國當地時間7月13日，其實差不多是我們14日，他向眾議院金融服務委員會作證時，又把這意思說了一遍！
但因為國會作證嘛，所以說話得小心一點，不然日後可能吃官司，所以他說得比較有保留。
但就算有保留，也是鷹氣十足！
面對國會議員，他是這麼說的：為啥我在6月暫停加息？那是因為目前為止的500個基點的加息、貨幣政策影響經濟的「不確定滯後期」以及更嚴格的信貸條件可能會減緩經濟活動的潛在風險。
這段話挺繞。
其實意思就是：我剛給美國經濟下了猛藥，所以要觀察一下，看看藥效怎麼樣，才會做下一步決定。
隱含著的意思呢？
就是警告市場：你們千萬不要想錯了，覺得我6月份暫停加息，就是要停止加息，甚至降息，我說不定還會繼續加哦！
差不多就是下面這張圖的意思。
但光這麼說，可能還嚇不到人。
所以他又加重語氣，直接對市場來了個赤裸裸的威脅：我們仍然在「緊密關注遏制通脹」，未來幾個月可能會進一步提高利率！
為啥呢？
鮑威爾說：將經濟恢復到價格穩定的任務還有「很長的路要走」。
怎麼來形容呢？
就是這段時間，他在拼命地放嘴炮。
當然，在金融專業術語裡，肯定沒有「放嘴炮」這三個字，它改名了，叫：預期管理！
怎麼說呢？
從本質上來講，美聯儲就是個渣男，但人家的預期管理能力非常強，差不多從格林斯潘起，它對市場最重要的調控手段就是放嘴炮……不，是市場管理。
簡單來說，就是不斷跟市場說：我要來了，我要來了，這次我真的要來了！
市場也吃不准它會不會真來啊，於是就按照它真會來，事先做準備。然後呢，美聯儲就說了：哎呀，既然市場表現已經都已經符合預期了，那我就不來了！
什麼一種感覺呢？
就是我們小時候聽過的那個「狼來了」的故事！
還記得這個故事的結果嗎？
那個小孩子「狼來了」喊的次數太多了，結果等真狼來了的時候，誰都不相信他了！
鮑威爾也這樣！
從拜登上台起，他就和耶倫一起，合伙騙了市場很多次了！
到這裡，又可以剝開第三層洋蔥了：在市場被鮑威爾他們騙了很多次後，對他的話還相信不相信呢？
答案已經從這次美元指數跌破100大關，就能看出來了：根本不相信！
被騙的次數太多了，所以市場已經沒人再相信它的鬼話了。
到這裡，就可以說一下這次美元指數跌破100大關，意味著什麼了：市場認為，一般情況下，今年年內美聯儲就會降息， 就算年內不降息，到明年年初，它也一定會降息。
為啥市場會這麼判斷呢？
因為紙總是包不住火的嘛！現在已經有眾多徵兆出現了！
我們先來看大勢：拜登已經非常明確，2024年他要參加大選，如果真的如鮑威爾所講的那樣，通貨膨脹率不到2%以內，他絕不收兵的話，如果在大選年，搞出美國經濟危機來，拜登還怎麼選？
美聯儲年底不降息，拜登都很難忍了。
明年是大選年啊，要是到了明年年初，鮑威爾還不降息的話，不管是民主黨，還是拜登，說不定會活剝了鮑威爾。
再來看已經冒出來的眾多細節：
第一個細節是：拜登已經迫不及待了。
像在昨天，他就宣佈，未來幾周內，他將取消大筆的學生貸款！
涉及到80.4萬人！
總額達390億美元！
之前我就說過：拜登2024年大選，玩的就是灑錢買選票這一手，共和黨只要讓他把債務上限的事搞定了，接下來他肯定會瘋狂灑錢！
尤其是學生貸款這事，拜登肯定不會放過！
為啥呢？
因為對選舉來說，這事簡直是太重要了！
美國現在背負著學生貸款的人，有多少？
將近4500萬人！
佔了美國人口的七分之一！
而且美國的學生貸款，那真叫一個黑啊！
我們很多人肯定會覺得：學生貸款嘛，得提倡人們接受高等教育，提升全民素質啊，所以貸款一定會非常優惠。
如果這麼想，那就錯了！
美國的學生貸款利率非常高：聯邦利率算政府的，給了優惠，還是從4.99%到7.54%不等。
如果私人貸款利率呢？
更狠：最低差不多在在3.22%，高的就到13.95%了！
從整體來看，過去幾年，學生貸款利率比房貸利率還高！
說到這裡，就明白為啥在美國，有很多人大學畢業都十幾年，甚至二十年，他的學生貸款還沒還完嗎？
就是因為這貸款太黑！
順便說一下：拜登宣佈取消學生貸款的消息出來之後，共和黨極其憤怒！
因為拜登果然公開買票了！
但他們也沒招，誰讓當初在吵債務上限時，他們在眾議院沒擋住呢？
這件事意味著什麼呢？
拜登買票，肯定不止這一樁啊，這才是開始，將來他會「嘩嘩嘩」地，把錢花出去！
這種時候，你鮑威爾不說搞加息了，就算維持高息，都是在和拜登作對，都是特朗普的同黨！
第二個細節就簡單了：也是在美國當地時間13日，其實差不多我們這裡14日，突然之間，事先毫無徵兆，美聯儲「鷹王」布拉德宣佈辭職了！
布拉德是誰呢？
他是聖路易斯聯邦儲備銀行行長。
為啥說他是美聯儲「鷹王」呢？
因為從2021年年中以來，布拉德就一直吵著，說我們趕緊要加息，甚至在耶倫和鮑威爾聯手忽悠市場，說通脹是暫時的時候，他就叫了。
「鷹王」辭職，背後的事，當然不簡單。
第三個細節是：最近一段時間，美國人在不斷地調各種數據，而且全向著對降息有利的方向去。
比如說，6月的通脹率，原來的預估值是3.1%，結果公佈的實際值是3%。
美國通脹率，是它的勞工統計局公佈的。誰都知道：它公佈的數據，從來都是可以靈活調節的，比如說想要加息了，就調高，讓它超過預估值；想要降息呢？就調低。
調的辦法，也非常簡單：這種通脹率，又不是搞普查，肯定是選取統計樣本來搞的嘛！
只要在選樣本時，靈活程度稍微高那麼一點點，不要0.1%了，連0.5%的誤差，都能給你搞出來！
你還不能說它在造假。
第四個細節是：耶倫已經迫不及待，開始大規模發美債了。
現在傳出來的消息是：在為債務上限，拜登還在和共和黨吵得天昏地暗時，耶倫就偷偷搶跑，開始發美債了！
如果大家有空，可以去看一下：在美國歷史上，每次大規模發美債，都會選在降息的時候！
因為只有降息，才會讓美元貶值，美元貶值了，才能把美債給稀釋了！
這是常識！
第五個細節是：近段時間，黃金價格始終是居高不下！
現在有個數據說了：光現貨黃金，全球央行的每月購金量，就超過100噸。
為啥央行要增持黃金呢？
就是大家預估到美元要進入貶值週期了，不可靠了，所以就得購入黃金，這樣才能對衝啊！
這也是常識！
這麼多事，都是明晃晃地，擺在大家面前，光憑著鮑威爾的幾句話，就能把大家嚇倒嗎？
顯然不可能啊！
看到這裡，是不是我們就該馬上得出這樣的結論，比如說美元很快就要挺不住了，美元很快就要崩盤了什麼的呢？
答案是：還不能。
到這裡，我們又得剝開第五層洋蔥了：今後一段時間，美元將會是什麼一個走向？
美國國內的情況，我們已經說過了，雖然鮑威爾天天放鷹，但整個市場壓根就不相信，大家都覺得他在玩忽悠。
我們得考慮到這兩個因素。
第一個因素是市場的反應，這算是個突發事件：在這之前，鮑威爾搞打嘴炮……不，搞預期管理，非常成功，但誰也沒想到，他這玩意兒搞得太多，信用嚴重透支，突然一下子，到這段時間，他居然搞不下去了。
這事就嚴重了，因為美聯儲的預期管理搞不下去，市場做空美元的氣氛必然會高漲，反而會導致美聯儲不敢降息。
為啥呢？
因為匯率這玩意兒，有點像老虎，你能嚇住它，還沒事，還能從容降息；但如果你嚇不住它，還去搞降息，就等於把猛獸從獸籠裡放出來。
這種猛獸是要吃人的！
所以呢？
美元指數跌得越利害，降息就越不可能，這是貨幣政策的基本法則，如果誰違背了，誰就得吃苦頭。
第二個因素就是美國自己的問題了：我之前就說過，歐洲貨幣和美元之間，向來是對手盤。
政治上，軍事上，歐洲可以跟著美國走。
但經濟上，大家其實是對手。
美國自己想降息，想要停下來，但如果對方不停下來呢？
那就相當於在一場貨幣戰爭中，吃了敗仗。
就像美國去年3月，能用加息的手段，把歐洲的資金吸到美國去一樣，現在如果美國開始降息，那美國資金，也會像當初一樣，被吸到歐洲去！
比如說英國，這段時間，它就在不斷地加強，一副要搞事情的感覺，比如說它現在的短期國債利率，也達到了5%。
美國如果現在降息，就得考慮自己的資金，會不會被英國人或者歐元區給吸走。
美國現在的這種狀況，怎麼形容呢？
就這四個字：騎虎難下！
如果再加四個字，那就是：有苦難言！
誰讓你挑起了這場全球加息競賽呢？
現在搞不過了，就想跑，哪有那麼容易？
更何況現在英鎊和歐元，都擺出一副絕不輕易讓美元跑掉的架勢呢！
到這裡，就可以簡單來個總結加預測了，還是老規矩，三句話。
第一點是：這是美國前所未有的大敗。
大家不妨想想看，之前美國進入加息週期後，是不是想幹什麼就敢什麼？是不是想剪誰的羊毛，就能剪誰的羊毛，從東亞金融危機，到拉美債務危機，再到歐洲債務危機，那一次危機背後，沒有美國的身影？
這次呢？
連小國家都沒剪到幾個，它自己反而撐不住了，國內銀行爆雷，現在房地產也搖搖欲墜，市場天天吵著說快停止加息吧，快降息吧！
第二點是：美國現在陷入兩難，究竟是保美元，還是保美債？
為啥呢？
因為你如果想保美元，就不能保美債。
你如果想保美債，就不能保美元。
怎麼說呢，現在的美聯儲在走鋼絲：如果管美元，美債就麻煩；如果管美債呢，美國就麻煩！
甚至有可能兩樣都管不好！
但詭異的是：這些事，雖說事關美國根基，但都不是美國當權者現在要考慮的事，他們現在要考慮的事，居然是：怎麼保大選！
反正再怎麼幹，也就四年嘛！
四年之後，管它洪水滔天！
第三點呢，就要說一些預測了，主要有兩點。
一點是現在因為美國人沒搞定歐洲和英國，所以現在整個世界還處於貨幣博弈、加息競爭的狀態中。
這種狀態對出口型經濟來說，是相當地不友好。原因很簡單：我現在手頭的錢，還是值錢的呀，既然手頭的錢這麼之前，肯定捨不得買很多東西嘛！
所以我們匯率這一塊，雖說前段時間，已經回升了一些，但這幅度可能比較有限，所以還得再等等，還是維持之前的判斷，至少等美國人把美債賣光了再說。
如果更保守一點呢，就要等歐美暗中達成協議，大家一起結束加息競賽，全球重新進入放水週期，匯率、出口型經濟的整體情況才會改善。
另外一點，則是提醒：之前我說過，千萬不要隨便看空人民幣資產，同樣的，我們也不要過度看空美元資產。
原因也簡單：美元被替代的過程，沒那麼快，會比較漫長，所以我們把握好度，不要過度地看多它，也不要過度地看空它，只要保持略偏空一點的態度，就行了。
到這裡，還是把我去年11月講過的話，再重復一遍：但光憑這一次，是沒法把美國打趴下的，今後一段時間，還有持續不斷地拉鋸戰。
還是那句話：堅持就是勝利。■
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