關於我們持有美債的情況，其實很多人不太清楚，一般都是美國那邊公佈這方面的信息，但是這個信息都是滯後的，美國是每個月中旬的時候，會公佈兩個月前的美債持有情況，比如現在是7月，公佈的就是5月份的持有情況。
可能很多人已經不記得了，五月份的時候，美國公佈了三月份的美債持有情況，當時公佈的數據是我們增持了205億美元的美債。而公佈這個信息的時候呢，正好趕上了拜登表態中美關係即將緩和，所以很多人拿這個說事，說我們主動增持美債，是向美國妥協了。
當時我就說了兩個觀點，第一，不能用三月份增持美債的情況，來強行解讀五月份的局勢。第二，持有美債要看長期趨勢，不能只看一個月或者兩個月的情況。那麼現在又過去兩個月了，我們持有美債的情況，又有什麼變化了呢？是真的妥協，然後在持續增持，還是又回到過去繼續減持的趨勢了？
其實六月份就已經公佈了4月美債的持有情況，我們當時是減持了4億美元，只是這個規模較小，所以說妥協的那些人已經不再拿這個說事了。最新的5月數據也公佈了，這次減持多一些，超過了200億美元。
據美國財政部公佈的國際資本流動報告顯示，5月中國大陸的美債持倉為8467億美元，仍是僅次於日本的第二大海外持倉地區。不過5月的持倉連續第二個月下滑，環比4月減少222億美元，持倉規模逼近今年1月跌破8600億美元所創的2010年5月以來低位。
其實5月即便減持多一些，我覺得也沒必要過度解讀，但是有一點很重要，就是我們持有美債的趨勢是什麼樣的，有沒有出現逆轉？這個趨勢，比起一兩個月的變動，要更加重要。
我們從去年4月起，美債持倉開始降到1萬億美元以內，然後經歷了多個月的連續減持，中間只有3月份的時候，出現了一次增持，然後四月五月，又開始繼續減持，目前的美債持有規模，連續多月創下了自2010年5月以來的新低。
只有這個總的趨勢，是最能說明問題的，那就是我們一直在減持美債，中間如果有波動，只要不是超大規模的變化，其實說明不了什麼問題，因為短期波動不改長期趨勢，這才是最重要的觀察方法。
最近美國老是派人來訪華，尤其是美國財政部長耶倫訪華之後，很多人擔心，我們是不是又要增持美債了？我覺得這就是短期因素的影響，而我們拋售美債，是長期趨勢的行為，所以，不妨再多看一段時間，只要趨勢在，就沒什麼好擔心的。■
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