其實美國通脹和全球通脹是兩碼事，美國現在是希望自己的通脹下來，但是並不希望全球的通脹下來。這就是為什麼美國不希望油價和糧價太高，但也不希望價格跌得太低的原因，因為現在的問題是美國的通脹比全球的通脹壓力更大，所以大宗商品價格下跌一點，有利於美國控制通脹，但是跌太多了，全球通脹都下去了，美國這一輪就白玩了。
這麼說可能這裡面的原理有點不好理解，我換個說法就容易明白了。
就是美國希望把全世界的通脹都推高，這樣世界各國為了控通脹，就都得加息，但同時呢，美國也一起加息，這樣一來就等於世界各國自己加息抽走內部流動性的同時，美國還會加息抽走美元流動性，這相當於是給全世界來一次雙重緊縮。
如果能走到這一步，那世界各國的資產價格，就算泡沫再硬，可以說也很難經得住這樣的雙重緊縮，必然的後果之一，就是出現大面積的資產泡沫崩盤，而這就是美國最想要的結果。
事實上美國加息跟其他國家加息之間，是有很大區別的，美元是世界中心貨幣，別的國家加息是緊縮內部的流動性，而美國加息是全球美元回流美國，實際上是緊縮了全世界其他國家的流動性，同時由於美元大量回流美國，反倒會抵消美國國內的流動性減少，換句話說就是加息對美國的流動性影響要小得多。
我們看美國開始加息後，衡量美國國內流動性的隔夜逆回購規模，卻在持續增加，就是這個原因。而美國真正緊縮其內部流動性的方式其實是縮表，這是我反復講過的，對美國來說，加息和縮表的核心區別之所在，跟外部表面上看到的恰好相反。人們以為美國加息也會緊縮流動性，其實可能反倒會增加其流動性。這是在流動性這個角度考量上，美國敢於快速加息的原因。
真正對美國影響大的是兩個因素，一個是加息時間太長，會導致長期資金成本大幅升高。一個是縮表會真的緊縮其內部的流動性。所以在長時間加息和縮表這兩件事上，美國都是很謹慎的，因為一不小心真的會出大事。
只要理解了這個原理，很多事情就都很好理解了。比如美國其實並不希望通脹壓力消失，否則其它國家就沒有通脹壓力，沒有通脹壓力，也就不會跟著加息，不跟著加息，相當於只有美國自己的單方面加息，緊縮效果就要差很多。
但是如果大家的通脹水平都很高，那就不一樣了，美國不加息大家都得加息，而這個時候美國再加息，等於從外面再補一刀，那緊縮的效果就嚴重得多。可以說全球都有可能出現資產價格崩盤的危機，還有什麼比這對美國更有吸引力的呢？
資產泡沫崩盤的世界，就像被擠乾了水的海綿，超發的美元，如果能得到抄底的機會，就可以把全世界的資產池子都灌滿，相當於美元利用危機買下全世界。■
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