印鈔機一開，一切的經濟問題都能解決。美國的經濟越來越依賴於美元的儲備貨幣地位。然而，目前還沒有任何貨幣能撼動美元。
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現在美國經濟很好，失業率低，股市高歌猛進，8月7日，《華爾街日報》報導：摩根大通不再認為美國將在今明兩年出現衰退。
2022年7月，那時美國經濟連續兩個季度出現負增長，進入技術性衰退。22年一季度QOQ負增長0.4%，二季度負增長0.1%。經濟學界一片唱衰美國經濟之聲，納斯達克從16000點暴跌到11000點。隨後三季度美國GDP QOQ增長0.8%，之後連續4個季度增長在0.5%以上。
老拜登是怎麼力挽狂瀾的呢？美國最近4個季度的經濟在發達國家中一枝獨秀，是啥原因呢？
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市場經濟環境下，政府對經濟的干預，說白了，還是通過財政政策和貨幣政策兩只手。貨幣政策美聯儲管，白宮對美聯儲有影響力，但不能直接命令。通脹沒降下來，美聯儲現在也不敢降息。財政政策就是拜登的白宮說了算了。
下面兩張圖，第一張是美國聯邦政府的年度財政盈餘/赤字，第二張圖是聯邦政府月度的財政盈餘/赤字。
2008年金融危機開始，美國的聯邦政府赤字從小幾千億美元，一路飆升，2009年幹到1.4萬億美元赤字。2011年開始，美國經濟進入穩定期，政府也開始縮減赤字。2014-15年，每年的赤字一度下降到5000億美元以下。然而，好景不長，2020年疫情開始，美國的財政就崩了。2020年，聯邦政府搞出3萬億美元赤字，2021年也有2.8萬億美元。2021年1季度，單季度的赤字達到1.1萬億美元。
疫情的衝擊過去之後，從2021年下半年開始，美國就開始縮減財政赤字。2021 Q3的赤字為5342億美元，對比疫情前2019 Q3 2372億美元。2021年Q4的赤字為3777億美元，對比2019年Q4的赤字3566以美元，只差了211億美元。美國2021年Q4的財政赤字，已經基本恢復到了疫情前的水平。
2022年Q1和Q2，美國聯邦政府繼續減少赤字。2022年Q1赤字2905億美元，比2019年Q1還少了817億美元，2022年Q2實現財政盈餘1531億美元，比2019年Q2赤字減少2091億美元。老實說，截止到2022年第二季度，美國聯邦政府疫情後的財政紀律還是可以的。
但是，貨幣和財政政策的雙重緊縮（加息+縮減支出）讓美國的GDP在2022年上半年連續兩個季度負增長…..白宮趕緊出來講話，說兩個季度負增長，不是衰退。然而，如果三季度再次負增長，不就是衰退了嗎？美國經濟要是進入衰退，2024年大選，總統大位還保不保了？
貨幣政策美聯儲是主導的。不聽話只能換人。老拜登還沒有特朗普這麼不要臉，直接就威脅美聯儲主席。貨幣政策推動降息，有點難。好在財政政策白宮說了算。
2022年Q3，美國聯邦財政收支，從Q2盈餘1531億美元，一下子啊變成赤字8603億美元，一個季度，聯邦政府財政赤字比上個季度多了1萬億美元（其中3780億美元的免除學生貸款的一次性支出不屬於持續性支出）。效果立竿見影，QOQ GDP 增速從 -0.1%, 上升到正的0.8%。美國終於擺脫了陷入衰退的風險。
我做了一個簡單的數據對比，比較最近四個季度，美國的名義GDP與前一年同一季度相比增量，以及美國聯邦財政赤字，與前一年同一季度相比的增長。
數據很有趣，美國2023年Q1，赤字比2022年Q1增加了3890億美元，名義GDP增加了4710億美元。2023年Q2，赤字比2022年Q2增加了4450億美元，名義GDP增加了4100億美元，名義GDP增加的金額還不如聯邦政府財政赤字增加的金額。
GDP = 消費+投資+淨出口+政府直接支出。如果其他不變，政府直接支出增加個1萬億美元，GDP理論上就應該能漲1萬億美元。一年增加1萬億美元赤字，如果這筆錢是政府直接挖坑再填上，全部當期直接支出掉，GDP也應該能增加1萬億美元。
當然政府花錢，不會直接挖坑填坑。赤字增加1萬億美元，不等於政府直接支出增加1萬億，有些錢會以儲蓄的形式，遞延到後面幾期。但增加個幾千億美元GDP，應該沒啥問題。所以美國政府增加了4450億美元赤字，只換來增加4100億美元GDP，也沒啥不合理的。政府這麼大一筆錢花出去，花錢的各個環節都要儲蓄起來一部分的。
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美國2022年上半年聯邦政府財政赤字1374億美元，2023年上半年9712億美元，增加了8338億美元。美國2023財年（2022年10月1日-2023年9月30日）的預算赤字預算是1.5萬億美元，而前三個季度的赤字就已經達到了1.4萬億美元，大概率赤字將會遠超預算。
美國財政部要感謝最高法院取消了拜登減免學生貸款的方案，能替美國聯邦政府財政省下大約3000億美元，能衝抵一部分赤字，否則今年的財政預算赤字，實在會太難看了。
根據美國國會預算辦公室（CBO）的估計，美國聯邦政府2023財年前9個月的財政收入下跌了11%，從3.8萬億美元下降到3.4萬億美元，而支出從4.35萬億美元增加到4.81萬億美元，增加了10%。
美國經濟表現得這麼好，名義GDP漲了7%以上，為啥聯邦政府財政收入會下降10%呢？一定是拜登政府體察民情，看到經濟這麼好，不與民爭利，大力推進減稅降費。而且是定向減稅。工薪階層的工資所得稅（Payroll Tax) 不減反增，上升10%，從1.13萬億美元，上升到1.24萬億美元。工資所得稅之外的個人所得稅，從超過2.14萬億美元，下降到1.7萬億，下降了21%。其他稅收收入，從2700億，下降到1700億，那都是大幅下降。
美國失業率這麼低，工薪階層工資都漲了，多交點所得稅不應該嗎？為國家做貢獻呀。通脹壓力大，富人賺錢不容易呀，得給他們減稅。
中國2022年上半年中央和地方政府財政赤字（一般預算收支+政府性基金）是5.05萬億，2023年是3.44萬億，少了1.61萬億赤字。財政收入不但沒有像美國一樣下降，反而增加了。
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傳統經濟學理論，經濟衰退期，失業率高，通脹低，要採用積極的財政政策和貨幣政策，也就是降息+財政擴張。當失業率低，通脹高，經濟過熱時，要採用緊縮的經濟政策，也就是加息+財政收縮。
拜登不走尋常路，改寫了傳統經濟學理論：採用了緊縮的貨幣政策 + 大幅擴張的財政政策。力圖實現降低通脹，經濟發展兩不誤。目前看效果似乎還不錯，赤字增加了4000多億美元，也確實至少能換來4000多億美元的GDP增長。
古典經濟學確實無法適用於家裡有印鈔機的美國。有錢就可以任性。反正美國有美元印鈔機，一邊印鈔美元還升值，那麼自然大印特印。為了2024年選舉，多印點鈔票，多發點國債算什麼。
只要能開印鈔機，美國所有的經濟問題都可以輕易解決。印1萬億美元，總能增加幾千億美元的GDP吧。美國每年名義GDP漲個1萬多億美元，經濟增長就很不錯了。大不了每年赤字增加1萬億美元，難道還換不來1萬億美元的經濟增長。
美國政府拉動美國經濟的方法確實很多，我們不服不行。
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有人說，本幣債務，就算永遠不用償還，國債利息總得付吧。美國聯邦政府支出的債務利息，疫情以來已經幾乎翻了一倍了。
這就錯了，本金可以印鈔還，利息也可以印鈔還呀。利息也都是美元支付，印就可以了。
只要美元霸權還在，只要美國還是全球儲備貨幣，美國永遠可以靠印鈔收割世界，美國經濟至少能在發達國家裡面一枝獨秀。
那麼，美國和美元的風險是什麼？就是美元喪失全球儲備貨幣地位，美國國債喪失全球避險資產地位。
只要全世界的錢都湧向美國買美元，把美元當成儲備貨幣，把美國國債當成最好的避險資產。美國就可以無限開印鈔機。只要能開印鈔機，美國所有的經濟問題都可以輕易解決。印1萬億美元，總能增加幾千億美元的GDP吧。
怎麼樣讓全世界的錢都湧向美國買美元，維護美元的霸權地位呢？要靠美國的政治和軍事力量。歐亞大陸如果都亂了，全世界只剩美國一片淨土，自然錢都會避險跑去美國。現在歐洲已經亂了，美國繼續在搞亞洲。如果亞洲再亂了，美國又可以大吃一頓。
所以，美國為啥要到處搞事，大家能理解了吧。全球不亂，大家都和平發展，對經濟競爭力更強的國家有利。全球小亂，美國不亂，對美國有利。避險資金都會去美國，支持美國國債和美元幣值。
如果全球大亂呢，亂到美國了呢？全球大亂，就是重新洗牌，對美國有風險。美國贏了，霸權更穩定，輸了就麻煩大了。所以，美國希望的是全球小亂，而不是全球大亂。
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中國現在經濟確實有挑戰，最大的問題就是過房地產泡沫破裂這一關。房地產行業過去十幾年的高歌猛進積累了太多的問題，創造了難以想像的財富奇跡，也埋下了巨大的地雷。繼續吹房地產的泡沫是飲鴆止渴；但讓泡沫破掉，風險就是經濟一蹶不振爬不起來，走日本的老路。
對中國來說，有些倒霉，事情都趕在一起了。中美貿易戰，美國技術封鎖，疫情，房地產泡沫破裂，俄烏戰爭，這些對中國經濟都有負面衝擊。多重因素疊加，確實日子不太好過。雖然挑戰很大，我相信中國的經濟潛力遠遠超過當年的日本，房地產泡沫的破滅，只會讓中國的經濟發展打個趔趄，不會損害根本。
困難一起壓過來，就一起解決衝過去，反正這些關遲早也得過。如果這些關這幾年都過去了，後面的風景會非常美好。房地產泡沫帶來的陣痛可能持續3-5年。一旦衝過了這個難關，就能走上更健康的經濟發展之路。
我認為中國的經濟的競爭力強於美國，全球不亂對我們更有利。和平、開放、發展還是我們目前需要堅持的目標。
中國有中國的問題，美國有美國的問題：美國的經濟越來越依賴美元的儲備貨幣地位，和美國國債的最佳避險資產的地位。如果我們有一天真的無法解決自己的經濟問題，那時的選擇就是讓美國的問題爆發出來。目前看，歐元和人民幣是不太可能取代美元的儲備貨幣地位的。想讓美國的問題爆發，就要讓全世界都會意識到，所有的紙幣都不再是安全的儲備貨幣。
如果美國天天搞事兒，全球無論如何都無法維持和平與發展，都要小亂一把，那就不如索性大亂吧，總不能每次都只亂歐亞大陸，美國都可以獨善其身吧。■
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