石油價格崩盤了！崩到什麼程度？布倫特原油，3月5日還在50美元上方一桶，6日和9日兩個交易日，布倫特原油價格一度跌至31.74美元一桶，也就是說兩天跌去近4成。3月9日的低點是31.74美元，較上周收盤45.76美元跌去超過30%。美原油情況比布倫特原油期貨更慘，5日的收盤價是46.01美元/桶，而3月9日的低點27.34美元，兩個交易日跌幅一度達到40.6%，3月9日單日最大跌幅36.3%。
這種崩盤的速度，應該是史上最大的跌幅，21世紀以來紐約原油的最大跌幅也就是百分之十多點，與這次下跌完全不可比擬。由此可以看出，這次國際油價崩盤，是超乎想象的嚴重。
這樣的結果意外嗎？既意外，也不意外。
其實，就國際油價下跌而言，這個下跌並不算太意外，因為新冠病毒在全球已經蔓延到了94個國家，疫情爆發才剛剛開始，意大利的大爆發已經引爆了整個歐洲的疫情，美國實際上也逃不掉。這場疫情在全球範圍內感染人數估計至少是百萬級起步，如果各國抗疫做得不好，感染人數可能是數百萬甚至千萬級，形勢非常不樂觀。
鍾南山院士的最新預測，新冠病毒最少肆虐到6月。幸好中國以巨大代價控制疫情，使得全球蔓延的時間延緩了一個多月，否則在最冷的一個多月時間裡，全球感染人數要在最終感染人數上放大十倍以上甚至更多，僅中國的感染人數就不可想象，到現在恐怕全球早已大規模爆發。
全球爆發如此疫情，全球經濟增長在2020年比預期放緩很可能要達到1%左右，甚至最終全球GDP會低於2%的增長率。經濟增長率出現如此大的增速下滑，國際油價下跌是必然結果。
意外在於，完全想不到會有如此大的跌幅，盤中一度超過30%，兩個交易日一度超過40%，不敢想象的跌幅，歷史上應該都不曾發生過。所以，單從崩盤的速度看，這種短期內的暴跌幅度是一種意外。
就經濟本身而言，國際油價最終跌至這個區域並不奇怪，所以這個跌幅只是更快跌到位而已，其本質是一種既有故意又有巧合操盤策略，或者說這次是有目的的操盤下，市場崩盤的速度被人為進一步放大了。
那麼，誰是這次國際油價暴跌的操盤手？沙特！
沙特是全球第一大石油出口國，他們這麼操盤暴跌，這不是在自殘嗎？
是的，單從沙特的利益本身而言，這肯定是自殘，因為下跌直接帶來營收的損失。那既然如此，沙特為何還要如此操盤？沙特這麼做目的有三：
一、打擊美國頁岩油、氣
2008年全球金融危機之後，美國就逐漸放開了境內的油氣開採，美國的開啟了油氣開採的大規模投資，尤其是頁岩油、頁岩氣的投資在過去幾年取得了很大的成果。美國2012年的時候日產原油還在600萬桶每天的級別，而到了2019年已經超過了1200萬桶。根據據美國能源信息署(EIA)2018年12月公布的數據顯示，2018年11月30日止當周，美國石油凈出口量為21.1萬桶/日，為1973年EIA開始公布該數據以來首次成為凈出口國。
從每天進口數百萬桶原油，到開始成為原油凈出口國，美國僅僅用了五六年時間。不但如此，美國的產能還在進一步擴大。以美國的實力，如果再這麼搞幾年，每天出口幾百萬桶原油都有可能。
所以，對現有的產油國而言，美國的頁岩油、頁岩氣是最大的敵人，過去幾年國際原油市場已經失去了美國大規模進口這個市場，幸好有中國市場不斷擴大進口才維繫了油價，未來幾年如果美國再每年出口幾百萬桶，那真的是核心產油國的心頭大患。
不僅如此，根據之前美國的表現，特朗普政府是想從沙特手裡奪取OPEC的主導權的，這一點的表露在沙特王儲深陷卡舒吉被殺案時體現得淋漓盡致，美國甚至把這一條作為搭救沙特王儲的政治條件。因此，對沙特來說，美國的頁岩油、頁岩氣就是最大的敵人。不僅是沙特，包括俄羅斯以及其他產油國，美國的頁岩油、頁岩氣都是最大的敵人。
不過，相比沙特、伊朗、俄羅斯這些產油國很多石油開採的成本都低於5美元，美國頁岩油的開採成本則在60美元以上。在這種背景下，借全球經濟下行給原油帶來的壓力，打壓美國的頁岩油、頁岩氣產業鏈，符合包括沙特等OPEC成員國和俄羅斯的共同利益。
我們看這次油價暴跌，除了看經濟本身的壓力之外，美國石油出口的未來預期也是一個很大的背景，還有就是新能源的開發本身對石油出口大國的未來市場也是巨大壓力。沙特大規模增產來打壓全球原油價格，那麼打擊美國頁岩油、頁岩氣的意思可就到了。
二、逼迫OPEC其他成員國及俄羅斯減產
沙特這次大幅增產打壓石油價格，直接「原因」是沙特要求俄羅斯減產。沙特在OPEC會議上，呼籲俄羅斯在今年二季度額外增加減產規模，而俄羅斯則堅持維持現在的減產協議，沙特認為這樣自己承擔了更多，所以7日直接大幅降低石油價格，並計劃在4月增產30萬桶讓產能達到1000萬桶。為了起到打壓市場的目的，沙特還威脅稱未來還將產能增產到1200萬桶每天。面對沙特的「極限施壓」，俄羅斯沒有表現出「屈服」，而是強硬地表示，俄羅斯將在二季度開始增產。
所以，這次油價大跌，不僅僅是因為疫情導致未來經濟的增速下滑預期，還包括沙特大幅打壓石油價格以及俄羅斯也表示在2季度開始增產石油，這樣的短期內大幅增加供給的預期，使得價格產生了雪崩。
有人問什麼是資產價格的推動力，大家其實核心看的就是供求關係，分析清楚需求和供給，就能搞清楚價格趨勢。這個暴跌，就是供求關係短期劇烈失衡的結果。
那麼，沙特為何希望俄羅斯減產呢？俄羅斯為什麼又堅決不減產呢？
這其實是個多層次的博弈。
一方面，根據上文所述，沙特、俄羅斯產油國最大的潛在「敵人」實際上是美國，所以無論是沙特還是俄羅斯，再或其他產油國，都想打壓美國的頁岩油、頁岩氣產業，只是苦於沒有機會，因為打擊的後果是自己也傷害很大，這事總得湊機會，何況沙特還不敢輕易得罪美國大哥。這一次，實際上就是個很好的機會，各方面理由充分，時機也恰到好處。
另一方面，客觀而言，沙特也是希望俄羅斯為油價未來下跌的預期做出穩定貢獻，即俄羅斯更多減產或大家一起減產。但是，俄羅斯不同意，那麼沙特乾脆「破罐子破摔」大家一起摔。
其實，俄羅斯之所以這麼硬，原因在於，俄羅斯也擔心油價最終是穩不住的，而且俄羅斯也很需要錢，減產也意味着減少收入。更為重要的是，相比沙特，俄羅斯的支撐能力更強。之前有媒體報導，沙特只有在原油價格維持在70美元以上時才能維持收支平衡，過去較長時間以來由於國際油價長期運行在70美元以下，所以沙特的財政赤字在過去幾年很嚴重。當然，這一切也源於沙特真的花錢「大手大腳」，買美國軍火上來就是千億美元，這麼一直造，錢不緊才怪。
相比沙特，俄羅斯情況要好很多，一則是因為國家更大、經濟實力更強，二則是因為俄羅斯在財政上還是比較量入為出的，對俄羅斯來說國際原油價格維持在40美元以上就能實現財政預算的平衡。
為了打壓沙特的氣勢，俄羅斯更是聲稱自己可以承受石油價格6到10年運行在25美元到30美元/桶的水平。而且，在油氣出口方面，俄羅斯是有相對穩定的收入的，對歐、對華的輸出都是穩定的，必要的時候還可以擴大對中國的出口，再加上賣武器的收入，俄羅斯真的比沙特能扛，這也是俄羅斯與沙特博弈的底氣。
當然，無論站在沙特還是俄羅斯的視角，藉機打壓油價，壓死美國的頁岩油、頁岩氣則是共識，所以這次沙特和俄羅斯的「較量」，既是彼此之間的博弈，更是「聯手」打壓美國。這也是為什麼說這場博弈是多層次的，沙特和俄羅斯是「假打」，兩國聯手「絞殺」美國的頁岩油、頁岩氣才是「真打」！
所以，某種程度上說，這是沙特和俄羅斯藉機聯手對美國石油大亨們的絞殺！
另外，這種打壓，客觀上也會打壓伊朗，因為伊朗的財政問題更為嚴重，經濟發展壓力更大，何況現在疫情在伊朗爆發，可謂是雪上加霜。在這種情況下，沙特打壓油價對伊朗來說也是沉重打擊，雖然伊朗的油價成本和沙特、俄羅斯差別並不算太大。
但是，這事的後果是非常嚴重的，嚴重到什麼程度呢？
美股崩盤了！全世界的股市都崩盤了！唯獨中國股市沒崩！
美股崩到什麼程度？三大股指跌幅全部超過7%，美股一度熔斷，最大跌幅一度超過8%。不要忘了，這是在前些天美股已經大跌的基礎上發生的，美股自2月12日創新高以來，最大跌幅已經達到了20%。而且，這次下跌中間幾乎沒有緩衝，這意味着未來美股很可能還有較大下跌空間，美聯儲能否救下來美股將很難說。
美股牛市就此終結不可怕，可怕的是持續快速下跌，這種下跌不僅會給美國經濟增長帶來巨大壓力，還可能引發新的債務危機。甚至，對美國總統選舉都會產生直接影響。
除了美股，全球股市都崩了，歐洲的市場3月9日普遍跌幅超過7%，意大利股市跌幅更是超過11%，2月中旬原來的跌幅都超過20%。所以，如果全球市場持續大跌，引發新一輪危機並非不可能。
當然，由於中國抗疫做得好，疫情對中國經濟的影響這個利空已經基本釋放了，再加上之前中國股市基本沒漲估值很低，所以A股今天反而逆勢上漲了。可以預見，未來中國股市會成為全球避險的資本市場。雖然，中國為抗疫付出巨大代價，3000多條人命和數萬億直接經濟損失，但抗疫這一戰的勝利是戰略性的，長期看這場勝利將會給中國帶來長期的戰略性利益。
那麼，這次疫情引發的全球性的動蕩，到底會產生怎樣的後果呢？
這場疫情如果持續肆虐幾個月，股市跌去四成，全球新的危機就可能爆發。原因很簡單，就美國而言，資產負債表是基於現在美股高股價的，美股真跌去四成以上，美國經濟的資產負債表會承受不了。
上次全球金融危機時有G20聯合救市，尤其是中國大基建救了全世界，但今天不同了，中國70%的GDP是消費，外部市場對中國的影響在減弱，中國不可能再搞2008年那樣的救市，那麼一旦爆發新的危機，全球要不看誰更能扛，要不就都積極響應中國，一起基於「人類命運共同體」搞「一帶一路」的全球大基建。否則，沒出路了！
接下來我們要注意風險，全球可能爆發新一輪危機，這已經不是危言聳聽，而是正在逼近。隨着疫情的大爆發，逃過一劫的概率越來越低了。
另一個風險是，由於危機可能到來，全球可能爆發新的戰爭，因為戰爭有時候是國家轉移內部矛盾的手段，也是矛盾激化背景下最容易發生的事情。譬如，現在由於土耳其的冒進，土耳其介入後利比亞的內戰在擴大，而土耳其已經與敘利亞政府軍直接打起來了，俄羅斯也參戰了，這種戰爭完全可能外溢。
2020年，註定是全球動蕩的一年，上半年疫情肆虐，下半年經濟、地緣政治都可能爆發大事件，我們需要多做準備，密切關注。
當然，就中國而言，經濟壓力雖然很大，但機會也不少，畢竟中國現在不但控制了疫情，內需市場也更大，這次疫情爆發極引發全世界的動蕩，客觀上將帶來全球政治經濟秩序的加速重組。而在這個時候，中國內部的穩定本身就是機會。譬如，在全球股市不行的時候，中國股市反而會成為資本避險之地，中國市場反而會成為大家更願意投資之地。譬如，5G的加快建設，再譬如醫藥的追加投入以及衛材的全球市場需求擴大，還有世界資產到中國避險和投資的驅動等等。
過去兩年，中國壓力在貿易戰背景下非常之大；現在，形勢逐漸反轉了，中國壓力雖依然很大，但抗壓能力變強了，相反全球範圍內其他國家的壓力將比中國更大。
接下來，要穩，要有為，但切忌冒進！！！■
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