地球村兩大玩家，突然換了劇本。美股暴跌，A股卻翻紅。美國推遲對中國3000億商品加徵關稅，中國卻如毫不領情開始反擊。8月14日，美股三大股指低開後單邊下挫，道瓊斯指數大跌800.49點，創下年內最大單日跌幅，也是有史以來第四大單日跌幅。
最心驚膽戰的就是特朗普了，因為2015年2月25日他發過一條推特說，如果道瓊斯指數單日下跌超過1000點，在任總統就該被塞進大炮，以最高速度射向太陽，不解釋！
幸好，這次只跌了800點。不過美股今晚還會繼續下跌，原因有兩點，第一，美債收益率曲線倒掛，說明大家都看衰美國經濟；第二，中國跟着美國學壞了，學會了補刀砸盤。
什麼叫美債收益率曲線倒掛呢？舉個簡單例子，到銀行存款或者購買國債（國庫券），期限越短收益率越低，這已經成了一個婦孺皆知的常識。
我在網上查了一下建行的定期存款利率，三個月是1.35%（年利率），半年是1.55%，1年是1.75%，兩年是2.25%，3年是2.75%。總之年限越長，儲戶的收益率越高。
但是，美債跟我們的定期存款有所不同，美債作為一種金融債券產品，可以跟股票一樣在市場上交易，這樣一來，它的收益率就跟市場行情掛上鉤了。
美國政府最初發行國債，也是通過拍賣進入市場，所以也沒有固定的收益率。比如2019年4月，美國財政部標售的10年期國債，得標利率是2.479%，再低沒人買。
假如中國購買了100億1年期美國國債，得標利率是2%，那麼一年後美國政府就應該支付102億美元。
結果還差1個月到期，中國急用錢，那麼就可以把美國國債在市場上出售。如果你掛價102億美元，肯定是沒人接手的，因為誰接手空拿一個月，一分錢沒賺。
如果中國掛101.5億，那麼就會有一堆人來搶，因為只要持有1個月，就能領到102億美元，凈賺5000萬美元，年化收益率高達0.5/101.5×100%×12=5.9%。
因此，美債的收益率是動態的，拋售的人越多，拋售得越急，越需要多打折讓利，那麼美債收益率就走高。
我們來看看美國國債最近發生了什麼。8月14日，美債10年期國債收益率跌到了1.574%，要知道去年10月的時候，高達3.25%。
但是2年期國債的收益率是1.584%左右，也就是10年期的國債收益率還不如2年期的，這種現象叫做收益率曲線倒掛，這是2007年以來的首次。
這意味着什麼呢？根據歷史的經驗看，一旦出現這種倒掛，在未來的6到18個月，美國經濟可能陷入衰退，陷入經濟危機。
過去七次經濟危機（經濟衰退）之前，都發生過倒掛。最近一次倒掛是在2006年8月，結果2008年1月就爆發了經濟危機。
現在離美國大選還有15個月，也就是差不多剛好在特朗普的任期內，因此有人稱之為「特朗普衰退」。
為什麼會發生倒掛呢？我們想想為啥10年期的美國國債收益率為啥從3.2%跌去了一大半，跌到了1.574%，說明10年期的國債是搶手貨，持有的不想出手，沒持有的收益率低也想買。
為什麼要搶收益率這麼低的10年期國債？因為收益少總比虧損強，說明大家對經濟形勢不看好，對短期投資不看好，美債起碼來說是一種「零風險」資產，起碼保本，開始尋求避險。
這種對經濟形勢不看好，對股市打擊是巨大的，必然紛紛拋售股票，導致股價下跌。由於美國的股市已經成熟，小散戶已經被消滅，說明投資機構普遍對美國經濟不看好。
為什麼對美國經濟不太看好，我認為這是拜特朗普所賜。短期來說，大家已經不堪忍受特朗普的折磨了。
用一句話形容美國股市那就是：「一頓操作猛如虎，漲跌全看特朗普」。
就算股神也不行，巴菲特今年賬面上虧了超過50億美元，再折騰下去能被特朗普逼瘋。
特朗普的折騰還體現在政策的反覆上，比如貿易戰，要打你就好好打，大家可以勒緊褲腰帶，結果剛勒緊，就被他解開了；剛脫下來，又該提褲子了。
比如貿易戰，6月中旬主動示好，表示願意談判，中美關係緩和，豆農本來還在糾結要不要種豆子，這下放心了，果斷播種。
結果豆苗一尺多了，他又突然宣布對中國3000億中國商品加徵10%的關稅。豆農一生氣剛把豆苗拔了，他又宣布推遲加稅到12月15日……
特朗普推遲加徵關稅，原本是希望換取中國的農產品大訂單，按說對市場是個利好，有利於緩和中美關係，但是中國並不領情，斷然拒絕。
這下特朗普就火了，立刻開始實施更加強硬的報復措施，那就是直接要求日本的安倍晉三購買美國的農產品，承擔美國農民的損失。
特朗普的潛台詞是：治不了中國，還治不了你？安倍的潛台詞是：MMP，為什麼老大老二掐架，又是我老三倒霉？
日本能有什麼辦法，閉門會議發了一通悶火之後，還是選擇笑臉相迎答應了下來，具體方案是，額外購買美國農產品，再援助給非洲。正所謂「舔狗舔狗，舔到最後，一無所有。」
怎麼看待中國的反擊呢？我認為可以這樣看，特朗普躲過了初一，卻躲不過十五。8月1日（農曆七月初一）美國宣布加徵關稅中國沒反應；今天是七月十五，中國宣布實施報復。
我估計中國報復，有可能也是在金融領域。而這也是跟美國學壞了，比如中國宣布反擊，是在A股收盤之後美股開盤之前。
A股今天還挺爭氣的，低開高走，最終竟然翻紅。估計特朗普看了之後要生氣，美股今日必然存在巨大變數，因為特朗普肯定要發推特，誰也不知道要發什麼。
中美開啟了互相砸盤的模式。不過相對來說A股要好一些，因為本來就一直趴在地上，就算沒有利空，也沒見漲過。
而相反，股市是美國的軟肋，因為美國巨額的養老金、保險金都投資於股市。在落袋為安的時代，手頭上幾乎沒有現金的美國人，心情要更鬱悶一些。
美國是金融立國，而金融的本質是什麼，黃奇帆一語道破了天機：為有錢人理財，為缺錢人融資，為實體經濟服務，背離了就是泡沫。
實體經濟尤其是製造業是一個國家國民經濟的基礎，沒有強大的製造業，再繁榮的經濟也是無源之水，也是空中樓閣，製造業是金融戰最強大的後盾。
特朗普顯然意識到了這一點，所以一直主張製造業回歸，包括實施貿易戰也有這一方面的目的。
然而用一句話來形容這波操作，那就是「一頓操作猛如虎，回頭一看原地杵」。我們不能瞎說，我們來看看美國統計局的數據。
今年第一季度，美國製造業佔GDP的比重是11.3%，比上一季度降了。雖然比2017年第一季度的11.1%提升了0.2%，但要知道2015年前三季度都是11.7%。
問題是相比他上台之前製造業增長了0.2%，增長的部分全部來自於石油和煤炭產品，也就是製造業的其他部分幾乎仍在原地踏步走……
更糟糕的是，第二季度美國製造業整體下滑了2.2%，工業總出口也同比下滑了1.2%。美國7月的製造業PMI指數創下了10年最低。
美國製造業在衰退的另一明證，那就是美國的工業用電量是負增長。用電量是一個很實誠的數據，沒有通貨膨脹，這只能說明美國的製造業在繼續空心化。
經過去年一年的接觸，中國已經測出了美帝這張加厚牛皮紙老虎的厚度，所以再次面對貿易戰的時候，更加的從容淡定。
所以美國這次雖然主動延期加徵關稅軟化自己的態度，中國依然不為所動，在與美國代表通電話的時候，依然使用了嚴正交涉，並予以堅決反擊。
這是中方態度的一大轉變，反映出中方在貿易戰中的戰略已經發生改變，已經認定了妥協不可能緩解中美矛盾，必須鬥爭到底。
中方這次出手的時機把握的也非常好，那就是國債收益率出現倒掛，導致股市大跌，中方在這個時候宣布反制，算是給美國股市補刀，有意識繼續打擊美國股市，助推美國進入特朗普衰退。
一旦美國真的要進入了衰退，那麼特朗普居功甚偉。徹底履行了一個正國級地下黨員的職責。繼赫魯曉夫之後，一噸重的獎牌正等着他。■
Be the first to comment