外商為何瘋狂購買中國國債？

外國投資商正購買中國債券。據中國中央證券存管資料，2月份，外國投資商所購債券額創下了紀錄，達1.95萬億元人民幣（2810億美元）。中國國債和政策銀行的有價債券對外商銷售增長最快。

國際機構因冠狀病毒疫情，已經壓低中國經濟增長預測。據標普估計，中國2020年的GDP或僅能增長5%，如果疫情控制不住，那麼最悲觀的場景是，增長或將下降到4.4%。野村證券評估第一季度的結果，認為中國的GDP是零增長。彭博經濟有關第一季度給出了略高的評估：1.2%。

中國政府並不否認，國家經濟遭受重創。國家主席習近平在不久前舉行的中共中央政治局常委會上強調，疫情相對較好地區，應儘快恢復經濟活動。主席還指出，新冠病毒疫情對經濟和社會領域影響巨大。他還補充說，長期看，負面影響可以消除。

一如既往，中國中小企業因隔離措施還未完全恢復運行，這在經濟活躍度方面已有體現。根據上周結果，PMI綜合指數已跌到28.9，儘管對中國來說，正常數據通常在52-55區間。然而經濟指數並未影響到國外投資商的行為，相反，他們在努力把錢壓給中國。

據中央證券存管機構報告，2月份，外商手中的中國債券數量增加了3.4%。而且，政府債券更受歡迎：在外商1.95萬億總債券額中，此類債券額為1.34萬億元人民幣。此外，中國政策性銀行的債券也廣受歡迎：2月份與上個月相比，外商購買的有價債券增加了6.8%。

中國現代國際關係研究院研究員陳鳳英在接受俄羅斯衛星通訊社採訪時指出，對中國債務工具興趣增長的原因是，與其它國家的同類工具相比，中國債券能帶來更高的收益。而且，中國債券的可靠性高。

她說：「債券收益高，自然就會出現投資者。比如，若購買歐洲債券，短期利率為負0.5%，長期收益也非常低；而放眼美國債券市場，其利率也降到了歷史最低點，目前維持在1.3%左右，日本就更不用說了。相比之下顯然中國債券收益較高。另外，匯率差也使得中國債券值得投資。目前疫情在全球蔓延，中國已不再是疫情的中心點，在全球經濟非常緊張的情況下，美元貶值，人民幣升值，那麼中國債券肯定也是安全的。」

中國債券受歡迎的另一個原因是，早前，外商很難接觸到這些金融工具。去年，中國政府債券和國家政策性銀行債券，已被列入彭博巴克萊指數(Bloomberg Barclays Indices)。一攬子套餐中，有150多種國債，此外還有國開行、農業發展銀行和進出口銀行的債券。在彭博巴克萊指數中，中國的債務總佔比約為6%。摩根大通緊隨彭博巴克萊指數，於2月末宣布，中國政府債券將被列入全球新興市場政府債券指數系列。

專家陳鳳英介紹，目前中國在世界債券市場居第三位，但對外商來說，這個市場並不太發達。儘管如此，展望未來，中國有價債券將像美國國債那樣，成為流動性資產。

她說：「我認為還是有前景的。可以說中國開放債券市場是遲早的事情，只是美國畢竟是世界最大的債券市場，中國還需要一些時間發展。我想『十四五』規劃已經顯示出了金融開放的跡象，包括未來匯率的可控市場化。因此若是確定這一方向，那股市、債市自然也都包含其中。和美國成熟的債券市場比，中國債市目前尚屬於成長型，具有一定的潛力。」

中國股市也獲得投資商的信任。今年滬深300指數，幾乎是世界上表現最好的，儘管受新冠病毒影響。2020年，這一指數上漲了3%，要知道，此時段的世界其它股市都處熊市。比如標普500指數下跌了3%，英國富時100減少了1.6%。日本瑞穗銀行分析師們認為，中國政府不會允許劇烈下跌，將繼續執行刺激經濟措施。也許，這才是投資商們的樂觀所在。當整個世界都遭遇同樣問題時，也許商界認為，有「國家之手」存在的地方才更為安全。