9月20日晚上，當時特朗普已經表態支持Oracle和字節跳動的交易，美方談判團隊應該也都沒問題了，字節跳動官方也發了交易結構的說明。聲明中說，字節跳動將持有TikTok Global 80%的股份，Oracle和Walmart投資後將持有20%的股份。
當時我感覺TikTok的交易基本塵埃落定了，結果，美國時間21日，（中國時間21日晚），風雲突變。
先是特朗普再發狠話，說原先的交易結構不符合他的要求，要求Oracle和Walmart完全控制TikTok Global。隨後Oracle發聲明，稱原先的雙層交易結構不行，要求變成單層，字節的所有股東要直接映射到TikTok Global中，改成單層架構後，就把只是算術意義上的美方多數持股，變成真正的美方多數持股。
中方這邊，環球時報胡總編首先在英文推上發話，說中國不會批准TikTok的交易，隨後22日早上發了中文環球時報社評。
2、
這件事情讓我聯想到了當時中美貿易談判中的一個細節。
大概是在2019年吧，中美雙方的一線談判團隊已經基本達成一致，雙方簽署了意向，各自返回準備簽約時，最後卻宣佈破裂沒簽成。
當時，美方媒體鋪天蓋地給中國潑臟水，說中國出爾反爾不講信用。說中國政府否決了一線談判團隊的已經達成一致的草案，一切都是中國的錯。
看到美國媒體的報導，當時我就很懷疑這個說法，現在通訊技術這麼發達，中國的政府的內部溝通也非常順暢，談判團隊也得到領導層的高度信任，怎麼會出現談判團隊會擅作主張，簽署草案，而被領導層否決呢。
現在看起來，出爾反爾的應該是美國了。和TikTok這個事情一樣，我猜想那次也是同樣的情形。在雙方談判團隊達成一致後，特朗普在最後關頭又獅子大開口，提出了新的要求。中方沒被嚇住，嚴詞拒絕，因此談判破裂。而美國媒體政治立場堅定，肯定站在美國一邊，拼命給中國潑臟水。中方沒有接受特朗普出爾反爾提出的新的要求，就變成中方出爾反爾了。
當時我們新聞中看到不止一次，會談後，雙方都表示談判順利，準備簽署協議。然後過幾天談判破裂的新聞……現在看起來，應該都是美方最後關頭屢屢提出新的額外要求。
我記得特朗普寫的《交易的藝術》裡面有以下的內容：
談判就要極限施壓，開始提出非常離譜對方完全難以接受的條件，先給對方當頭一棒。
在談判基本達成一致時，大家都精疲力盡準備簽約時，出爾反爾額外提出新的條件。到時候對手因為太過疲憊，急於達成協議，就會做出新的讓步。
這兩條談判技巧，特朗普引以為豪，稱之為交易的藝術。
3、
讓我們回到TikTok這個交易。
首先，字節官網發了一個聲明，澄清了一些交易架構的內容。估計當時字節也覺得問題不大了。這個結構我也覺得挺好，是一次勝利。
這是一個雙層架構。
在TikTok母公司字節跳動中，美方投資者持股40%，並沒有過半數，沒有控制權。
而TikTok Global中，字節持股80%，美方（Oracle和Walmart）持股20%。
穿透計算，美方過半數，40%*80%+20%=52%。但實際控制權沒有變化。母公司字節跳動美方沒有控股權，而在TikTok Global上，字節持股的80%只能有一個聲音。這樣雖然穿透計算美方的股份超過50%，但還是無法控制TikTok Global。
至於董事會美方佔四人，這個無所謂。大家覺得美國企業董事會說了算。這是因為美國上市公司股東都非常分散。沒有大股東，董事會小圈子取代了股東會的地位。而如果字節佔80%的股份，字節做為絕對控股的母公司是絕對有權力提名大多數董事的，原先的架構，控制權沒有變化。
而源代碼審查，和數據安全，我之前說了，都是有先例的。蘋果和雲上貴州的合作，微軟也允許中方審查源代碼。
然而，如果雙層結構不行，要求單層結構，把字節的股東映射到TikTok Global中，情況就完全不同了。
TikTok Global的股權結構，就從算術上的美方超過50%，變成了實際超過50%，那就真的不一樣了。
字節跳動，將失去對TikTok Global的控制權。
這個結果，正如環球社評所說，中國政府很難接受，我相信字節跳動的創始人張一鳴也不會接受。
4、
現在大家大概知道了，字節跳動是TikTok的母公司，美方股東佔股比例是40%左右。字節跳動內部也是比較複雜的。
如果我們分析TikTok的博弈，首先我們要先從字節的股份架構中入手。
字節跳動之前經過多輪融資，創始人的股份肯定被大量稀釋了。這樣也很正常，騰訊阿里上市時，馬雲和馬化騰的股份佔比，也被稀釋的很低了。
美方投資者40%，應該還有其他投資者，創始人和管理團隊的股份有可能不到50%了
投資者投資，最終是要退出的，要高位套現，不會和企業走一輩子。投資是個交易。就是為了要賺錢。什麼有利於賺錢就做什麼。投資者和企業的關係，頂多是個短期的情人，雙方各取所需。
美國的投資者更是這樣，中美之間要是站隊，肯定站美國一邊。
所以，張一鳴在字節，大概率受到了投資者要求他妥協，保護投資者利益的巨大壓力。
創業者，在被現實打得灰頭土臉之前，都多少是有一點夢想的。
張一鳴2012年創辦頭條，一開始就與行業巨頭在核心流量市場中拼殺。在中國的消費互聯網市場，騰訊是一個比美國政府強大得多的對手（笑）。當年，張一鳴騰訊都敢正面挑戰的。（笑）
在今天，在一個建立一傢具有全球影響力的互聯網平台這個夢想面前，我不相信他會因為美國政府的壓力，就放棄這個夢想。
失敗了就如何了？敗給全世界最強大國家的政府，雖敗猶榮。
為什麼不再努力一下呢？我相信張一鳴不會甘心把Tiktok賣掉。我也相信，頭條走到今天，碰到的艱難關頭不知有多少，美國政府的可能封殺，絕不會最難過的一關。」
我相信張一鳴自始至終都不甘心屈服，不甘心失去TikTok的控制權。
美國媒體也有很多這方面的報導。說字節的投資者希望賣掉TikTok，而張一鳴拒絕接受，拒絕出售TikTok的控股權。
CFIUS是去年就開始調查字節，要求剝離TikTok 美國，特朗普7月介入。中國政府直到8月底商務部頒布出口清單之前都沒有介入干涉，認為這是企業行為。
在特朗普介入前，我們的行業主管部門並不瞭解TikTok，不瞭解TikTok在美國和全球的巨大影響力，對CFIUS對字節的調查也不關心。直到8月初，還沒有任何介入的意思。
8月底商務部那個規定出來前，字節和美國政府已經談了很長時間了，一直還沒談成。既然沒談成，肯定有人在抵抗不願意賣。
那麼我問一句，在字節內部，誰在抵抗呢？
肯定不是佔40%的美國投資者吧，也不會是唯一目的就是要賺錢的其他投資者吧。
要知道賣了美國業務對投資者來說反而利益最大化。在抵抗的只可能是張一鳴。
但他也沒持有字節過半數的股份，他一方面要抵抗美國政府，一方面要抵抗字節的美國股東給他要求配合出售的壓力，腹背受敵。
要是真的他是一嚇就跪，在商務部8月底規定出台前，早就談成了。至於糾纏反復大半年嗎？
所以，我認為商務部的規定是給張一鳴的援軍，那些投資者不是想賺錢嗎？你們聽了美國的話就得罪了中國政府，會雞飛蛋打啥都沒有。畢竟，字節跳動大部分收入都在中國，估值的三分之二也都是中國業務。
小公司老闆出去做商務談判時，經常就印一個銷售經理或者銷售總監的名片。一方面是讓對方感覺公司大，另一方面，可以創造一個「老闆」。談判不順利時，就和對方說，我也想談成呀，我也覺得您的要求很合理，但我老闆不同意呀。用虛擬的老闆划出底線，然後本人可以繼續和對方搞好關係不撕破臉。
商務部出台規定、字節官方秒回應，說要嚴格遵守。這個至少是雙方有心照不宣的默契。這個神助攻幫助張一鳴扛住了內部和外部的雙重壓力。
中國政府某種意義上扮演了TikTok談判背後的老闆這個角色。划出了底線，幫助張一鳴扛住了字節跳動美方投資者的壓力。
5、
Oracle現在提出的，現在這個雙層改單層架構，非常陰險。
這個架構，非常符合字節跳動投資者的利益。按雙層架構，TikTok Global上市，字節持股80%，字節的投資者沒有直接持有上市公司股份的，沒法套現，撈不到好處。
在單層架構下，字節投資者直接持有TikTok Global，這個上市公司的股票，上市後直接可以賣股票。
所有的投資者都希望直接持有上市公司股票，不願意間接持股。
對Oracle對這個新方案，張一鳴面對的字節投資者壓力會更大，抵抗會更加困難。
美國的VC不是省油的燈，非常強勢。我記得看過一個美國VC大佬的專輯，其中有一個情節是，VC大佬在董事會上，指著創始人的鼻子大罵，大意是尼瑪滾出我的公司！
喬布斯作為蘋果的創始人，也被投資者趕出了公司。
是否接受特朗普的新要求，字節股東內部和董事會應該會有一輪新的博弈。那些期望通過TikTok上市套現的字節跳動投資者，應該會給張一鳴施加巨大的壓力。
我相信張一鳴是不願意放棄不願意屈服的。他要願意屈服，交易早就談完了。
如果張一鳴願意堅持的話，商務部的規定，環球的社評，都是幫助他的武器。
另外，中國政府的審批，是需要時間的，批著批著，美國就大選了。
在問題難以解決的情況下，拖也是一個辦法。等待政府審批也是拖的手段，反正快要大選了。
TikTok是中國互聯網全球化先驅，也打破了美國互聯網公司在全球不可戰勝的神話。（之前中國的互聯網公司主要的成功還是在國內）這個是非常難得的成就。
只要字節能保住對TikTok Global的絕對控制權，適當的妥協都是值得的。但是如果妥協的代價是喪失TikTok的控制權，那麼就必須對抗到底。■
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