拜登真急了。他需要急的事情很多，眼下最急的是通脹。
還在拜登上台的時候，美國通脹已經在地平線上若隱若現了。疫情期間這樣大放水，不可能不造成通脹。還真以為美國經濟乏力的時候，開動印鈔機就行？那為什麼不永遠開足印鈔機，永遠經濟火爆？還有誰跟經濟火爆有仇嗎？
在通脹首次超過2%的2021年3月，上到拜登，下到耶倫，左到鮑威爾，都信誓旦旦，通脹只是過渡性的，是供應鏈問題。美聯儲甚至把升息觸發條件從「逢2升息」變為「穩定超過2才升息」，通脹率即使在2%上下浮動，也靜觀待變，至於多長的靜觀算靜觀，而不是坐失良機，誰也沒說。
但4、5、6月，通脹不是浮動，而是飆升，從3月的2.6% 增長到4月的4.2%，然後是5月的5.0%、6月的5.4%。此後「穩定」在5-6%的範圍，直到年底，再次飆升。12月達到7.0%，1月7.5%，2月7.9%，3月開始破8，3、4、5月分別為8.5%、8.3%、8.6%。
在4月從8.5%「跌到」8.3%的時候，還有人暗自猜測，是不是會接著跌破8，然後一路下滑。5月數據出來後，已經不再有人猜測了。6月10日，拜登在洛杉磯的民主黨籌款活動上也公開承認，通脹將長期化。
美聯儲的升息姍姍來遲，但還是小步慢跑。沒辦法，美國經濟還是高度脆弱，經不起升息的打壓，尤其是股市和房市。買房意願當然直接與利率有關，升息可能還壓迫一些人被迫拋售房子、避免債困。股市也有大量槓桿投資，升息極大地打壓投資意願。房市算美國的半實體經濟，股市則是美國經濟唯一亮點了。誰都知道美國股市充滿泡沫，但誰都不敢捅破，這是直接動搖國本的。
從海灣戰爭到現在，美國GDP增長3倍，道瓊斯增長10倍，都是直接以當時幣值計算，沒有加入通脹調整因素。1992年到2022年，通脹因子約2.44，1992年1美元差不多頂現在2.44美元。這樣看來，美國GDP還是實質增長的，只是沒有3倍，而是更接近25%。道瓊斯則相應折算為增長約4倍。
道瓊斯相對於GDP「超值」3.3倍可看作美國經濟的「泡沫因子」，美國經濟空心化本身還有內在的泡沫因子。疊加起來，美國經濟的泡沫度就很可觀了。但沒有這4倍（或者10倍，看你用不變幣值還是當前幣值計算））的道瓊斯，憑什麼外國投資要流入美國？
現在道瓊斯和90年代末網絡泡沫前的景象很像。納斯達克指數在1995年到2000年間暴增4倍，網絡泡沫在2000年爆破，到2002年，納斯達克從頂峰下降78%。是降幅78%，不是降到78%。
網絡泡沫是「自然」爆破，或者說是炒家收割。道瓊斯會「自然」爆破嗎？會有炒家收割嗎？會有炒家敢於收割嗎？這些問題沒人能回答。但對於當任美國總統來說，道瓊斯千萬不能爆破，問為什麼都多餘了。
在很長一段時間裡，拜登對通脹悶聲不響，不是不知道問題大，而是因為沒辦法，只能一廂情願希望問題能「自己解決」，或者能拖到「留給後人解決」。但拖不過去了。怎麼辦？學特朗普。疫情來了怪中國，通脹來了怪普京。
問題是，美國通脹的第一次加速是在2021年Q1到Q2之交，根本沒有普京和烏克蘭戰爭什麼事。第二次加速是在年底，可以說與俄軍屯兵烏克蘭邊境有關，3月以後的第三次加速則明顯與烏克蘭戰爭有關。但如果真是普京的罪過，那打敗普京能解決問題嗎？
當前通脹實際上是輸入性通脹和濫發救濟美元的雙重作用，只有濫發美元這一頭美聯儲還有點辦法，也正在用這些辦法，如升息、回收美元。但輸入性通脹這一頭美聯儲沒有辦法，這一頭還挺大，所以美聯儲對升息很小心，怕好事沒做成，壞事一大堆。
輸入性通脹的主要組成部份是能源和供應鏈。能源的問題源頭在歐洲，烏克蘭戰爭一開打，這個問題就無解了，直到歐洲能源去碳化完成才有出頭之日，而這一天隨著俄羅斯廉價油氣補貼作用的消失而大大推遲了。歐盟可以各種賭咒發誓要加速這個那個，但在各國錢袋子只有那麼大的情況下，開銷大了，投資和補貼只能減少。實際上，現在錢袋子還縮小了。
歐盟也真是歐洲特色。歐盟是超國家架構，主外，務虛，一切需要實力說話的事情都要靠各國給力，尤其是德國。歐盟委員會主席馮德萊恩是德國人，但她代表的不是德國利益，而是泛歐主義的利益。這是周天子與諸侯的架構，「我負責美好理想，你負責流血流汗」，中國人兩千年前就琢磨出來了：不靠譜。隨著德國經濟困難的加深，歐盟的美好理想離現實更遠。最終可能會實現，但共產主義也是最終要實現的嘛。
供應鏈的問題源頭就在中國了。自從改革開放，中國就一直飽受通脹之苦，人們常說的東西漲價就是最直接的反映，房價、學價就不用提了。好處是，中國經濟一直跑在通脹的前面，所以物價漲了，但人民生活水平漲得更快。隔三岔五下館子搓一頓、一兩年換個新手機是農民工都能做到的，這就是生活水平急速提高的鐵證。多年來，中國也通過增產增效一直在吸收通脹成本，保持出口物價穩定，這是歐美物價穩定和低通脹的基礎。
但現在中國自己增速放慢了，增產增效的空間榨盡了，也不再願意承擔能源、原料漲價的負擔，只能轉手轉移到出口上去。這才是供應鏈最大的問題，而不只是運輸、港口的問題。換句話說，能源、原料漲價長期化的話，供應鏈漲價也將長期化。本來就應該這樣，豈有永遠要中國吸收能源、原料漲價的道理？
這事連供應鏈去中國化都解決不了。中國產業向越南、孟加拉轉移是與歐美產業向中國轉移完全不同的場景。歐美的勞動力成本與中國有巨大落差，產業向中國轉移後，中國通過勞動生產率的極大提高，有空間吸收能源和原料上漲的負擔，40年後，這個空間現在差不多吸收完了。
但中國與越南、孟加拉等的勞動力成本落差沒有那麼大，吸收空間有限，而且越南、孟加拉等本國資源有限，上游產業很欠缺，只是個勞動力密集的組裝地，國民經濟對進口能源和原料漲價更加敏感，因為本國也要消耗，可以通過出口轉嫁的畢竟只是一小部分，加倍轉嫁與攤薄國內負擔才是正理，斯里蘭卡就是眼前的例子。
在通脹長期化的情況下，去中國化的供應鏈也有通脹轉嫁問題，還有磨合延長的額外成本問題。
拜登也拿能源價格沒辦法。給沙特、阿聯酋打電話，人家不接。羞答答鼓動委內瑞拉、伊朗，那也不是一時半會就能提升起來的，多年制裁後，設施都稀裡嘩啦了，不是一踩油門就能加速的。釋放戰略儲備則是杯水車薪，根本沒用。俄羅斯的油氣收入反而超過戰前，美國看著只能生悶氣。
6月10日，拜登把火力轉向美國石油公司，指責美國石油公司有9000個鑽井許可證，卻為了維持高價而故意不增產，並形容「埃克森今年賺的錢超過了上帝」。且不說他作為天主教徒對上帝的大不敬，他忘記了上任時誓言減少美國對化石燃料的依賴，現在倒是預期美國明年的油氣生產創下歷史新高。
問題是，烏克蘭戰爭並沒有改變美國的石油需求，反而可能因為高油價而壓抑了非必要汽車用油的消耗，美國增產不解決油價問題。汽油價格是由石油價格決定的，石油價格是最全球化的，現在的全球石油價格高漲的問題出在歐洲，美國增產不頂用，增產的美國石油也運不到歐洲，根本沒有這個運能和港口設施，美國的油品也與歐洲的煉油廠工藝不對口，沒法直接用。
再說，歐洲能源去碳化還在進行，美國也在路上，現在大舉投資油氣開發生產那是腦子進大水了。
美國石油公司被罵無辜嗎？資本家有無辜的嗎？美國油價高，尤其是烏克蘭戰爭之後，美國石油公司大賺其錢不錯，但這次真不是他們炒作起來的。拜登罵錯人了。
拜登不知道罵錯人嗎？未必，他不知道，會有人提醒他的，問題是他必須罵人，罵得能在公眾中得到呼應的人，罵大石油資本是最保險的。
他先前是罵普京的，到現在他還把「普京漲價」掛在嘴邊。問題是，普京真是漲價的罪魁禍首的話，就需要解決這個問題，但這個問題解決不了。
烏克蘭戰爭不僅長期化了，美國似乎也放棄通過戰爭誘導俄羅斯崩潰了。拜登在《紐約時報》上刊文明確說，美國不尋求削弱俄羅斯，不尋求推翻普京。有多少是真心的不說，至少是看到這事似乎辦不到。
但作為美國總統，光推責還是不行的，怎麼辦呢？還是只有罵石油公司，他還有別的辦法嗎？
國會中期大選就要到了。這要是通脹再破8幾個月，民主黨就該自己動手把拜登拉下台了。
你說拜登能不急嘛。正是因為沒辦法才發急，有辦法就趕緊辦事了，顧不上罵人。■
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