前兩天，人民幣對美元匯率一度跌破7.20比1關口。
截至9月30日，離岸人民幣對美元匯率保持在7.12比1，比前幾天的低點略有回升。
匯率是一個非常專業的話題，有些朋友看到今年以來人民幣對美元匯率持續走低，很擔心，「這是不是說明中國經濟不行了？」
甚至還有一些半吊子自媒體人開始胡說八道，他們的論調荒唐而又充滿了蠱惑性，他們說，「人民幣貶值，是因為中國硬剛美國，美國要搞垮中國」。
這些人，言語之間充滿了對美國的畏懼和對中國前景的不看好。
我前後做過七年的國際財經報導，匯率是我曾經重點關注的一個話題。面對大家的疑問，我就嘗試做一點解釋，重點回答如下幾個問題：
——人民幣匯率是由什麼決定的？
——近期人民幣對美元匯率走低的主要原因是什麼？
——人民幣匯率未來走勢如何？
——人民幣匯率變動對我們每個人有什麼影響。
人民幣匯率，從本質上來說，就是用其他貨幣表示的人民幣價格。
比如說，人民幣對美元匯率是7.12比1，那就是說，在相應的外匯市場上，大家可以用7.12元人民幣買到1美元，或者是用1美元可以買到7.12元人民幣。
既然人民幣匯率是人民幣在外匯市場上的價格，而價格是由供求關係決定的，因此，簡單來說，人民幣匯率就是由外匯市場上人民幣的供求關係決定的。
影響人民幣匯率的供求關係，可以分為三類：
——第一類是長期需求。中國綜合國力越強大、中國經濟越好，外匯市場上就有越多的人願意買入人民幣、持有人民幣。道理也很簡單，一個國家的國力越強，其貨幣匯率從長遠看應該越堅挺；
——第二類是短期需求。很多企業、個人甚至是國家，需要購買人民幣，要麼用於到中國進行投資，要麼用於購買人民幣資產，要麼用於從中國購買各種產品和服務等；
——第三類是投機需求。如果外匯市場上的投機者認為，接下來美元會相對於人民幣一直升值，他們就更願意在現階段賣出人民幣、持有美元，未來他們可以等到美元匯率更高時再賣出美元、買入人民幣，進而坐享美元升值帶來的收益。反之亦然。
從2022年年初至今，離岸人民幣匯率從6.38比1跌至7.12比1，降幅大約是11.6%。
我們該如何來看待這個數據？
人民幣對美元匯率走低，主要還是受美聯儲持續加息影響。
由於美國通貨膨脹率飆升，近幾個月一直處於大約四十年來的高點，美聯儲不得不放棄長期實施的零利率和量化寬松政策，開始激進加息。美國聯邦基金利率從此前長期保持在0-0.25%的超低水平，在短短幾個月之後，升至目前的3.25%。
聯邦基金利率是美國最基礎的利率，而利率可以看成是資金的成本或者收益。美聯儲激進加息，意味著美元資金在美國可以獲得更高的收益，這就造成全球的美元資金開始回流美國。同時，由於美元的利率（成本）變高，之前在低利率時期從美國流往其他國家的美元投機資金，現在也要往美國跑了。此外，由於投資者預期美聯儲接下來會持續加息，美元匯率將持續走高，他們更願意拋售其他貨幣、持有美元，以便坐享美元升值帶來的收益。
在上述種種因素影響之下，投資者開始拋售其他貨幣、買入美元，從而推動美元匯率持續攀升。
衡量美元對一籃子貨幣匯率的美元指數，從年初的96.21升至9月30日的112.62，升值幅度達到了17%。
這就是美元不斷升值的主要原因。
當然，為什麼美聯儲加息，就可以讓全球的美元資金回流到美國？
從根本上來說，這還是因為美元霸權的存在，而美元霸權的背後，則是過去幾十年來美國作為全球超級大國的綜合國力。
如果我們仔細看一下，今年年初以來，不僅人民幣對美元貶值，其他主要貨幣對美元都在貶值。
比如，日元從年初至今對美元貶值了25.7%，從115.06比1大幅貶值到144.63比1。由於日元貶值得太厲害了，這對於日本這樣一個需要大量進口能源、原材料和其他大宗商品的國家來說，真的非常要命。正因如此，前不久，日本政府時隔24年之後再次干預外匯市場，一次性就賣出了近200億美元，用於買入日元，以此來支持日元的匯率。但目前看，日本政府的干預措施似乎沒起什麼作用。如果日元匯率持續走低，日本政府就要消耗更多的外匯儲備來支撐日元匯率。
從今年年初到現在，除了日元對美元大幅貶值，英鎊對美元也貶值了21.6%，歐元對美元貶值了17%。
今年外匯市場上，最詭異的則是俄羅斯盧布對美元的匯率走勢。
俄烏衝突爆發後，美國及其盟友對俄羅斯發動極限制裁，盧布對美元匯率一度「崩盤」式下洩。但俄羅斯隨後宣佈，那些對俄羅斯發動制裁的「不友好國家」必須使用盧布購買俄羅斯的石油和天然氣，此舉大大推高了盧布匯率。因此，從年初至今，盧布匯率先跌後漲，總的算下來，目前比年初相比竟然還上漲了18.9%。這大概就是俄羅斯這樣一個資源大國牛氣的地方吧。
我們還需要瞭解的是，人民幣除了對美元貶值，對其他主要貨幣反而是升值的。
2022年上半年，美元指數上漲9.4%，發達和新興經濟體非美元貨幣普遍下跌，人民幣對美元匯率中間價小幅貶值5.0%，人民幣對歐元、日元、英鎊3種特別提款權（SDR）籃子貨幣匯率中間價分別升值3.0%、12.8%、5.8%，人民幣整體表現穩健。
由此可見，人民幣匯率並沒有出現普遍大幅下跌，這從一個側面也說明瞭，人民幣匯率背後的中國綜合國力和中國經濟實力，是有保障的。
另外，如果從歷史角度來看，目前的人民幣對美元匯率水平過去早就出現過，並不是什麼「前所未聞」的大事。
有什麼值得大驚小怪的呢？
那麼，未來人民幣匯率走勢如何？
其實，9月29日，中國人民銀行舉行季度例會，向外界發出了明確的信號。
在評估人民幣匯率走勢時，中國央行的結論是：「人民幣匯率預期總體平穩，雙向浮動、彈性增強。」
對於接下來有關人民幣匯率的政策方向，中國央行也給出了自己的目標：「優化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，引導企業和金融機構堅持‘風險中性’理念，加強預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。」
從這裡可以看出，人民幣匯率未來不可能大漲大跌，最有可能的走勢還是在合理均衡水平上保持基本穩定。
談完人民幣匯率的現狀，我們再來分析一下，人民幣對美元匯率走低，會對中國產生什麼影響呢？
中國是全世界第一大貿易國，每年都需要大量進口原材料、零部件、能源、糧食和鐵礦石等。
如果人民幣對美元匯率持續走低，考慮到中國很多進口商品都以美元計價，這無疑會加大中國的進口成本。
但是，過去很多年，為了規避人民幣匯率大漲大跌的風險，中國也採取了很多措施加以應對。
同時，人民幣對匯率走低，會讓中國以美元計價的出口產品變得更便宜。
道理很簡單，如果人民幣對美元匯率是6:1，那麼原本12塊錢的東西，賣到美國就是2美元；但如果人民幣匯率跌到7:1，同樣12塊錢的東西，賣到美國就是1.7美元。對於美國的進口商、零售商和消費者來說，同樣的產品，中國出口商收取的人民幣價格不變，但從美國的角度來看，這些東西因為人民幣匯率走低就變得更便宜了。
所以，人民幣匯率走低，會提高中國產品在國際市場的競爭力。
日本、韓國、東南亞等經濟體，在歷史上曾長期通過壓低本幣匯率，來讓本國的出口商品獲得更大的競爭優勢。
中國也不例外。
也正因如此，在以前，人民幣匯率一直是中美經貿摩擦的主要議題，美國政府曾長期覺得人民幣匯率被低估了，一直嚷嚷著要人民幣升值。
我們可以換個角度想一想，如果人民幣匯率走低，對中國是壞事、對美國是好事，美國乾嘛費那麼大的勁兒逼人民幣升值呢？
當然，對於中國普通民眾來說，人民幣對美元匯率走低，中國人到美國讀書、旅遊等變得更貴了，購買美國的商品也變得更貴了，這也是事實。
但是，如果人民幣只是對美元貶值，對其他貨幣升值，最後綜合來看，人民幣匯率保持穩定、均衡，這就不是什麼大問題。
更重要的是，中國擁有大約3萬億美元的外匯儲備，如果人民幣匯率出現劇烈貶值的情況，中國有足夠的「子彈」來支撐人民幣匯率。
相信全世界沒有一個投機者，敢跟中國政府對賭。
總結一下：
——人民幣匯率對美元貶值，但對其他主要貨幣升值，對一籃子貨幣匯率指數基本保持穩定；
——人民幣匯率保持穩定的背後，有中國不斷增強的綜合國力和經濟作為支撐；
——現階段不用太擔心人民幣匯率走勢，中國有充足的外匯儲備，有足夠的「子彈」來讓人民幣匯率保持穩定；
——人民幣對美元貶值會讓中國進口價格上升，但同時也會讓中國的出口價格下降，從而有利於增強中國出口商品的競爭力。
關於人民幣匯率，主要就分析到這裡。如果再有人拿人民幣對美元匯率走低說事，甚至鼓譟「這是中國經濟要完了」的表現，你就把這篇文章轉發給他。
中國國內有一些人，在中美博弈的背景下，患上了嚴重的「崇美、恐美、畏美病」，天天高喊「厲害了，偉大的美國」，天天叫囂「中國不行了、中國要完了」，這是一種病態的情緒，他們很可能不會把別人嚇倒，反倒有可能先把自己嚇死了。
中國經濟雖然面臨很多挑戰，但無論從哪個指標來看，中國經濟在全球都算是表現很不錯的。
美聯儲如此激進加息，美國經濟出現衰退，是大概率的事情，美國爆發金融危機，也不是不可能的事情。
這個時候，作為一個中國人，還有什麼必要去做「美吹」、去看空中國呢？
一個人，如果身體上得了軟骨病，有藥可治，但如果心裡得了軟骨病，那就無可救藥了。
中國是一個大國，在這個變亂交織的世界裡，中國不可能獨善其身，中國肯定也要面臨很多挑戰，但我們可以充滿信心地說，「中國在所有主要經濟體中，是最有條件克服這些挑戰的」。
中國要做的事情也很簡單，那就是，繼續踏踏實實做好自己的事情，用自身發展的高度確定性，去應對包括中美博弈、俄烏衝突等在內的各種外部不確定性。
過去幾十年的事實已經充分說明，一個堅持深化改革、擴大開放的中國，一個堅持實事求是的中國，一個保持團結的中國，值得看多，而那些散布各種「中國崩潰論」的人，不管他們是外國人，還是中國人，到最後都被事實打得「鼻青臉腫」。■
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