成立於1856年，全球五大財團的瑞信，被曝將於一個月內破產…..
根彭博社的瑞信數據，代表著信用違約風險的CDS價格，在週五攀升至250，接近2008年雷曼兄弟倒閉時的水平。
這則消息無疑像平地驚雷攪動著金融圈，很快瑞士信貸即將成為第二個「雷曼兄弟」的標題就出現在各大新聞頭條……
不過，在我看來，瑞信並不會在今年引爆歐洲的雷曼時刻。
真正引發歐洲乃至全球動亂的是今年爆發的俄烏戰爭，瑞信的雷都是去年引爆的，來源於數千公里之外環太平洋。
瑞信挨的第一刀，來自Archegos Capital 爆倉，也就是那個創造了單日虧損百億歷史的Bill Hwang。
Bill Hwang通過CFD與TRS等場外衍生品，向瑞信為代表的國際財團建立了龐大的多頭頭寸，以極高的槓桿持有了大量東方概念股。
後來，由於眾所周知的原因，Bill Hwang持有的概念股遭受到了猛烈衝擊，導致在一群空頭的緊密配合下，一起將Bill Hwang打得爆倉。
通過Bill Hwang的Archegos Capital下注東方概念股的瑞信，一夜之間虧了超過幾十億美刀。
瑞信的第二刀，來自Greensill Capital的破產，這家企業的背後是著名投資人孫正義。
孫正義投資GreensillCapital，是為了讓這家公司打著科技的旗號，為他投資的那些初創企業提供廉價的融資，以便於孫正義能夠借助槓桿撬動廉價的資金。
後來，由於眾所周知的原因，孫正義也遭受到了猛烈的衝擊，不僅沒有賺的盆滿鉢滿，大量的資金還都被套住，不得不廉價甩賣股票，引發了全球空頭的圍追堵截，Greensill Capital最終破產。
看在孫正義的面子上，為Greensill Capital提供了百億信貸的瑞信，又一次虧了幾十億美刀。
所以呢，梳理完前因後果就會知道，瑞信是被東亞的三個商界大佬早在2021年的槓桿拖垮的，不是被2022年爆發的俄烏衝突拖垮。
而且，上面兩筆虧損不過是賬面上能看到的，亞洲概念股在過去一年跌成了狗，自然讓重注壓在東亞的瑞信虧成了狗，只不過靠著百年大行的底蘊和金融的騰挪之術，瑞銀在2021年沒垮而已。
但這蓋子與鍋的平衡很難把控，近期美聯儲的暴力加息和英國的暴力減稅，突破了臨界值，讓瑞信的現金流瞬間出現了危機。
復盤完後，聊點結論性的東西。
瑞信能夠給我們提供一個非常寶貴經驗公式，這種全球五大財團級別的全球金融巨頭，在遭受到致命重創之後，大概還能靠騰挪再勉力再堅持一年多的時間。
因此套用公式來看，2022年上半年爆發的俄烏戰爭，對於歐洲主要經濟體造成的致命傷，大約應該會在2023年年中前後爆發。
也就是說，歐洲真正的雷曼時刻，有可能在明年的三季度前後。■
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