美國還能熬多久？

應該說美國之前，威脅要繼續加息是一種虛張聲勢，為什麼這麼說？首先我們要搞清楚，美國目前最厲害的手段是什麼？從各個層面來看，應該說還是金融層面最厲害，可能有人不同意這個觀點，認為美國最厲害的還是軍事手段，但是我們可以換個角度去看這個問題。

就直接交戰層面來看的話，美國目前在金融層面，敢對俄羅斯毫不猶豫的動手，但是在軍事層面，就只敢通過烏克蘭這個代理人進行。對我們也大致如此，貿易戰，科技戰，金融戰，已經直接搞了好幾年了，但是要美國在軍事層面直接交手，你借他三個膽子估計也不敢。

這是因為美國在軍事層面的相對優勢，遠遠不及金融層面，而在金融上進行加息緊縮，可以說是美國最後的孤注一擲，是期待最高的手段，因為在相對優勢上，不可能有任何其他手段，能達到這個程度了。目前美元的國際中心貨幣地位還在，這是其優勢的核心支撐，但是這一把用完之後，這個優勢還能不能存在，就不好說了。

所以總體上，從外部博弈的視角來看，金融層面就是美國最有相對優勢的手段。但是出乎美國意料的是，加息一年多了，居然沒有發揮出應有的作用，而在威脅最大的頭一年之後，美國如果再威脅繼續大幅加息，其實已經沒有那麼大的破壞性了。

因為這種流動性緊縮，有個核心附加條件，就是應該在盡可能短的時間內完成，一旦時間拖久了，總體想到各種解決辦法。現在典型的就是俄羅斯，頭一年在金融制裁上沒有搞垮，後面基本上沒這個可能了。

但是另一面，回到美國的內部視角，金融層面的主要問題，就是拖不起，金融手段講究個速戰速決，拖久了成本會急劇升高，越拖到後面，各種風險積累也會越高，等於成本，風險急劇升高，潛在收益卻在快速下降，這是一種風險，成本和收益之間，不對稱的擴張。

比如成本上面，最淺顯直接的就是利息支出增加了。根據美國財政部週四公佈的數據，本財年前9個月，美國政府的償債成本飆升了25%，達到6520億美元，導致預算赤字大幅擴大。數據顯示，在截至6月份的9個月里，聯邦赤字達到1.39萬億美元，較上年同期增長約170%。

如果利率維持高位，拖得越久，美國的成本會越高。根據美國財政部數據顯示，截至6月底，未償債務的加權平均利率為2.76%，為2012年2月以來的最高水平，高於一年前的1.80%。差不多一年時間裡提高了1%，而美國僅僅國債規模就達到了31萬億，這1%的增加，就是3100億美元。

這還只是國債，金融市場和經濟體系的金融成本，更是會遠遠高於這個水平。這麼下去，美國能熬多久？現在只能說是，誰著急誰知道。■