美國《紐約時報》網站近日發表一篇題為《特朗普陽光燦爛的經濟景色籠罩陰雲》的社論稱，美國經濟的動力遠遠大於它眼下所能操縱的，而且現在產生了很多噪音。特朗普總統也是這樣。
今年第二季度美國國內生產總值年化增長率達到4.1%，這是自奧巴馬上台以來從未出現的最佳增速。儘管特朗普熱情洋溢地表揚自己，但股市似乎並不買賬，表現平平。此前公布的美國7月新增就業崗位15.7萬個的消息引發的反應更是溫和。
法國巴黎銀行高級經濟分析師布裡克林·德懷爾認為，美國經濟目前正開足馬力前進。但他同時說：「經濟增長可能正達到最高點。的確，在我們的預測中，（二季度）會達到一個經濟增長的『高水位線』。」
1.5萬億美元減稅的最初刺激正在消退。企業已回購4370億美元自己公司的股票，使得它們投入新的生產或薪酬的資金大幅減少。實際上，企業購買設備的開支增速已經放緩。
於是，收益曲線趨平，聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德為此警告說，如果目前狀況持續下去，那收益曲線今年底可能會發生倒挂。這意味著短期利率將高於長期利率，這是一個悲觀的征兆和眾所周知的危險信號，在出現收益曲線倒挂之后，經濟衰退往往會像一隻尋找食物的流浪貓一樣接踵而至。
根據聖路易斯儲備銀行的數據，二季度經濟增長中，購物消費的推動大約佔1/3。消費者今年春天花錢的心情很好，但這種態度不一定會持續下去。最近路透社的一份分析報告顯示，屬中低收入階層的60%的消費者開支增長了，他們動用儲蓄或使用信用卡消費，從而刺激了經濟增長。他們幾乎不得不這樣做，因為薪酬增幅僅為令人失望的2.7%。
鑒於勞動力供應更加緊張，薪酬增長的前景應該看好。不過，一些美國公司一貫不與工人分享財富。據德意志銀行的研究報告，自上世紀70年代以來，生產率提高遠遠超過了實際薪酬增長。然而，雇員們工作越來越辛苦，技術熟練要求越來越高，但沒有得到相應的回報，而企業佔國家財富的比例卻創下了紀錄。也就是說，工人一直受剝削。
現在來看一下美國政府通過貿易戰以及對包括進口鋼鋁在內的很多商品加征關稅來用大錘損害經濟的作法。美國最大制鋁公司美國鋁業公司稱，其營業收入可能遭受多達1億美元的損失。該公司也是美國一家大的鋁制品進口商。加征關稅不僅使通用汽車公司的成本增長了10億美元，而且現在也正在導致從可樂到吸塵器等所有商品價格上漲，因為企業把這些成本轉嫁給消費者。
貿易戰對出口也產生不利影響。今年第二季度經濟增幅為4.1%，貿易對經濟增長貢獻了1.1個百分點。以後休想了。萬神殿宏觀經濟學研究公司的首席經濟學家謝潑德森表示，預計第三季度美國GDP會減少1個百分點。
所有這一切似乎是對特朗普1.5萬億的減稅行動的一種很糟糕的投資回報，至少對大多數工薪階層的美國人來說是這樣的。這些人從這次減稅中受益最少。這些問題本身不會阻止失業率為3.9%的美國經濟發展。但摩擦力正在增加。就像一台強大的汽車發動機一樣，經濟擴張——而且這次擴張現在已處於第十年——最終將耗盡燃料。
社論認為，特朗普喜歡把遠遠超出他控制范圍的積極經濟趨勢歸功於他。那麼當出現不利經濟趨勢的時候，責任也要歸咎於他。■
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