最近，美元大跌和人民幣大漲讓很多人有些迷茫，這是玩得什麼花活？未來美元和人民幣會怎麼走？對世界經濟、中國經濟又會產生怎樣的影響？對資本市場又會產生怎樣的影響？這是個值得討論的問題。
其實，特朗普政府最終要走弱勢美元政策，美元走軟一點都不意外，長期看美元的下跌空間將會更大，這一點毫無疑問。而讓人稍微有一點意外的是，美元竟然如此疲軟，美元指數在2018年的第一個月居然跌破了90。與美元相反的則是人民幣，不斷創新高，人民幣兌換美元現在已經逼近了6.3:1，這都超出了市場的預期。那麼，到底是什麼原因導致了美元的疲軟和人民幣的走強呢？
美元走軟，按照正常的經濟邏輯，美國GDP增速在2016年是1.6%，2017年為2.3%，按照特朗普在達沃斯論壇的說法，美國經濟處於50年來最好時期，失業率不斷創新低，股市不斷創新高，美元指數怎麼就能不斷下跌呢？更何況，美元還處於加息周期之中，還有至少兩年的加息周期在，在這種情況下美元指數不漲反跌，這不合常理啊！
對此我們又該如何解釋？美國經濟事實上並非如所想象的那麼好，原因就是美國的經濟增速一直上不來，而且增速也不穩定。增速上不來、增長不穩定，對美國經濟最大的影響就是美國的資產價格不能跌，一旦跌下來就可能重置資產負債表，金融危機就會再度爆發，這就是美國股市不斷上漲的最重要的原因。然而，美國資產漲的同時，美元如果也繼續強勢，股市和匯市雙高，如果美國不能絕對掌控世界，同時宏觀經濟增速又不快且不穩定，處在美國經濟體內的資本就可能出逃到世界上其他機會更多的地方，這對美國來說將是系統性風險。
美國的系統性風險之一就是股市和匯市的雙漲。現在，到了特朗普時期，不敢不讓股市漲，因為股市跌意味着資產負債表可能出問題，有可能引發債務危機，於是特朗普政府選擇了漲股市和跌匯市，這樣至少在保證資產負債表保持「健康」的情況下盡量降低系統性風險。
如果按照這個邏輯，未來一段時間美元指數和美國股市很可能是一個蹺蹺板，即當美元指數下跌時美股漲，當美元指數上漲時股市進入調整狀態。
另外，美元指數的下跌，也是和特朗普吸引國際資本投資美國的政策直接相關的。美國大幅度降稅，目的就是要吸引國際資本，這次特朗普到達沃斯論壇核心也是強調這一點，顯然降低匯率有利於這一點。
鑒於當前的形勢，未來美元指數會怎麼走呢？
對美元我們應該一分為二地看。一方面，考慮到美股現在的位置以及特朗普未來的政策預期，美元指數很難再突破過去的高點了，其長期走勢一定是下行；另一方面，由於美聯儲還處於加息周期，未來在換了新的美聯儲主席之後，加息步伐可能還會加快，在這種情況下，在未來美聯儲加息步伐加快的情況下，美元指數還會反彈，也有可能會到95—98這個區域，但再向上將非常困難，美元指數達到100的可能性越來越低，或者說哪怕短期破百，也很難在上方長期運行，而更大的概率是弱勢運行伴隨階段性反彈。
所以，持有美元考慮兌換，應該在未來1年左右的時間裡完成兌換迴流較好。
與美元相對應的是人民幣的走強，人民幣兌美元走強主要是兩個方面因素：一是美元因素，美元走弱促使人民幣走強；二是中國宏觀經濟企穩向好，這讓國際資本對中國更有信心，促使人民幣走強。不過，人民幣在過去一段時間有些強勢過頭，比較理想的狀態是人民幣在美元下跌的時候適當比現在再弱一些更好。因為，現在人民幣上漲一方面會透支未來，另一方面會抑制出口，對我國宏觀經濟進一步走好不太有利。所以，在接下來美元指數的反彈過程中，人民幣應該有更大幅度的下跌修正才更有利於未來中國經濟的可持續發展。
在占豪看來，從長期看，人民幣毫無疑問是升值的，在5年後人民幣兌美元很可能會到5:1，也就是說1美元只能兌換5元人民幣。也正是基於這樣的因素，未來中國GDP總值超過美國很可能早於原來的預期。但是，未來是未來，人民幣還是要盡量拉長升值周期，因此升值周期從7往上升比較好，這樣等升到5的時候至少要到5年之後，中國宏觀經濟走得將會更加紮實。
在美國大幅降稅的背景下，美元匯率走軟現階段對世界經濟來說不是什麼好消息，因為這個階段美國是在吸引國際流動性，這就意味着會有一些資本從非美經濟體撤出，這對世界經濟顯然是不利的，但對美國經濟顯然是有利的。這個困難周期，將至少持續到美聯儲加息周期結束，也就是說大約還有2年左右的時間。
對中國來說，弱勢美元對中國宏觀經濟會增加壓力，但對中國股市卻是利好，原因是美元貶值意味着人民幣資產的增值，這種預期會促使股價上漲。所以，在過去的1個月時間裡，中國股市上漲了10%。再考慮到國家對房產市場投資的調控，資金對股市的資產配置會更高，這又會促使股價的上漲。當然，美聯儲加息對股價會帶來一定壓力。
2018年世界經濟依然是後危機時代的企穩過程，中國宏觀經濟也是會進一步企穩，增速估計還是在6.9%左右，但中國股市2018年情況可能會好於預期。
另外，美元的弱勢、全球經濟向好的趨勢以及中東的局勢，都會刺激能源價格的上漲，能源價格的上漲又會刺激其它資源整體的上漲，並最終推高包括煤炭、油氣、鋼鐵、有色金屬等一系列周期產品價格的上漲，這又會刺激股市相關板塊的上漲。
因此，對於因為美元、美國政策變化可能會給全球經濟、中國經濟和中國資本市場的影響，需要有密切的關注，這關乎到對大勢的判斷和投資的選擇。■
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