如果沒有疫情，這個世界能好起來嗎？從金融的視角看，答案是不一定。我們今天看到的很多問題，不管是國與國之間，還是人與人之間的問題，如果我們從利益的角度去看，在本質上來說，很可能是經濟發展放緩之後，利益分配的問題。
經濟高速增長的時候，所有人都會直接或者間接的從中受益，因為相對來說錢也更容易掙，國家之間的競爭也會更加寬容，當經濟增速放緩，利益分配不能再像高增長時期那麼寬松，內部矛盾會變得尖銳，國家之間的衝突也會加劇。
其實如果沒有疫情，世界經濟發展的週期，也將輪轉到現在這個階段，因為經濟全球一體化之後，總體上的增長，在美國帶領下，階段性的面臨了見頂的壓力，這個壓力算起來在2008年就已經是自然見頂了。
而始於2008年的美元超級寬鬆週期，正是金融危機之後，為了把矛盾和衝突延後，強力通過寬鬆，又給十幾年前就應該爆發的危機強行續命。可以說這十年，站在美國的角度，本質上是一場放水帶來的盛宴，如今盛宴結束，面臨的最大問題就是，誰來買單？
緊縮進入臨界點
按照美聯儲的加息計劃，在6月15日將繼續加息，不出意外的話，這次又會加50個基點。很多人對美國加息這個事沒啥概念，但是不管你關不關心這個事，這個事百分之百會來關心你，因為美國加息的影響，是全球性的。
它不光是會影響到全世界的金融市場，也會影響到各個國家的匯率，甚至包括金融和經濟政策，而這些又會直接或者間接的影響到我們每一個人的現實生活。說起來，這至少是現階段還沒有辦法避免的事，畢竟美元的國際貨幣地位還沒有被顛覆。
飯要一口一口吃，去美元化這條路，也得一步一步來。在這個地位被徹底改變之前，我們還得關注美聯儲的金融政策，以及它帶給全世界的影響。
美聯儲的計劃是6月15日加息，實際上市場已經在提前消化這次加息的影響，美股在跌，美元指數在漲，全球資本向美國回流的情況，確實超預期的強。但即便如此，現在美國的金融市場也將進入到一個臨界點。
這個問題我在之前有過討論，現在全球回流的美元規模很龐大，但是讓美聯儲意想不到的是，這些錢回流美國之後，沒有到美股和美債市場接盤，而是都留著現金在觀望。
現在美聯儲的隔夜逆回購規模，在5月份突破2萬億之後，就一直維持在這個高位，這相當於有超過2萬億美元的現金，既沒有去金融市場進行投機，也沒有去實體經濟裡搞投資。這麼大一筆現金，這還沒有加上槓桿，如果加個5-10倍的資金槓桿，在金融市場就是幾十萬億美元，這個資金規模，在市場上要說可以呼風喚雨，那一點也不誇張了。
一邊是大量的資金以現金形式在金融系統裡觀望，一邊卻是美股在不斷下跌，而且美股又是美國的命根子，這就很讓美聯儲著急了。而美股下跌，歸根結底的問題，還是資金的壓力，這可能比加息導致的經濟衰退風險，帶給美股的估值壓力更大。
美股的資金壓力，首先就體現在了美債的價格走勢上，因為美債市場，可能才是全球金融市場最主要的資金源頭。美債價格下跌，收益率上漲，而收益率每漲高一點，就意味著資金成本會以槓桿倍數加倍上漲。
所以過去在資本市場，一直把美債收益率達到3%作為一個資金成本的臨界點，一旦過了這個臨界點，各路資金都會面臨去槓桿的風險。說白了，資金去槓桿，就要在美股上面拋售股票進行套現。
當美債收益率超過3%以後，美債收益率和美股的走勢，就會形成蹺蹺板效應。美債收益率越高，美股崩盤的壓力就會越大。而這一切的源頭，又跟美聯儲加息相關，美聯儲加息越多，經濟增長的壓力越大，衰退風險越高，相應的看空美國未來的投資者會越多，這樣賣出美國國債的人也會越多，賣的人越多，美債價格會越低，這樣美債收益率會越高，美股資金壓力會更大。
這就成了一個死循環，而循環的起點，就是美聯儲的緊縮。而說起來呢，美聯儲之所以要緊縮，還是因為現在美國的通脹水平太高，不加息壓不住。這麼下去遲早也會出大問題，所以加息算是拖了這麼多年之後，實在拖不下去了，不得已而為之。
現在的情況就是，加息到這個水平，美債的收益率基本上已經在臨界點上站穩，下一步就是收益率倒掛，目前還差一丟丟。
從去年下半年大張旗鼓說要緊縮開始，到現在真正開始加息，這個階段其實壓力在其他國家，主要就是美元從全世界流出，這給很多國家都帶來了很大的資本流出壓力。
這個壓力美國是體會不到的，因為美國只有通脹壓力。而世界上其他國家，不但有通脹壓力，需要加息緩解，還有資本流出導致的匯率貶值壓力，也需要加息緩解。可是這麼加息不就先把自己的經濟給緊縮崩了嗎？
這就是現在土耳其的困境，也是其他發展中國家的困境，而這可能也恰恰是美國最想看到的一幕。通過競爭式加息，在自己的金融市場崩盤之前，先把別人給帶崩了，畢竟對很多國家來說，美元加息引發的資本回流，再疊加抑制通脹進行的加息，相當於是雙重緊縮了，很多國家根本沒法撐下去。
所以土耳其寧願違背常識，任通脹飆升，但就是不加息。埃蘇丹很清楚，只能選一個，要麼肉爛在鍋裡，要麼連鍋一起被美國端走。
沒有第二種可能了。
金融與經濟
隨著加息的進行，美國金融市場，從美債到美股也要開始承受壓力。而美國現在的各種壓力，說起來都是因為加息，而加息又是因為通脹高企，但通脹又是怎麼來的呢？如果追根溯源，說到根子上，通脹之所以這麼高，只有兩個原因。
一個原因是2008年以後美元主導下，放水太多了。理論上放這麼多水，美國認為也有辦法解決，就是把這個通脹壓力轉移到資產端，也就是產業鏈和供應鏈的下游，由這些國家把通脹分擔了，那美國的壓力自然就小多了。
所以這就有了第二個原因，美國強行轉移矛盾，跟我們鬧翻了。整個中下游產業鏈和供應鏈上，跟我們一起配套的國家，自然的都不願意承接這天量放水的後果，所以這份苦果，只能是美國自己來吞。
其實也不光是美國，包括其他西方發達國家在內的這些國家，都是這條食物鏈上的食利者，只不過美國吃大頭，它們吃小頭。但有小頭吃，也好過一轉身來被美國吃吧？
而美國不光是2008年金融危機爆發以後，通過大放水來掩蓋問題和矛盾，更是2015年在收割失敗，2018年又發動貿易戰，在事實上已經鬧翻之後，又在2020年疫情爆發後，再次搞無限量放水。而不管是歐洲還是日本，還是其他五眼聯盟國家，都是這一政策的跟隨者。
這就很難理解了。明知轉移通脹已經不可能，還這麼大放水，是嫌自己命長呢，還是對於自己的實力過於自信了？
現在的格局就是這樣，無限放水的這支隊伍，都別無選擇，只能繼續賭美國贏，美國贏，它們就贏，美國輸，最可能的結果，不是美國來承擔主要代價，而是由它們來為過去的盛宴買單。面對這樣的情形，誰能不焦慮呢？
國家如此，個人也如此。我們如此，世界也如此。
其實我一直是個長期樂觀主義者，但是不可否認的是，我們過去四十年，總體上的方向是通過融入世界經濟，來爭取發展機會的。現在的問題是，當美國又一次面臨內部矛盾向外部轉移的這個時間窗口，不光它別無選擇，我們也別無選擇。
進一步的妥協，是沒有出路的，就像土耳其那樣，生或死只有一條路，一個選擇。很多人以為妥協之後，哪怕還能過日韓那樣的日子也知足了，殊不知這是一種想當然，因為日韓說白了也不過是高級打工人，當西方危機無法向發展中國家轉移的時候，就輪到它們了。
如果妥協的最好結局也不過如此，我們的先輩通過流血犧牲換來的獨立自主，意義又何在呢？
交待上面這個背景不是沒有意義的，現在美元持續緊縮，全世界都會面臨經濟上的放緩壓力，我們現在是全球化的中流砥柱，世界的變化自然也會影響到我們。而經濟的發展，和金融週期的變化，息息相關。
當美元作為事實上的全球貨幣進行前所未有的大緊縮的時候，在可預見的未來，全世界的需求都會受到強烈的衝擊。美元緊縮讓美國的金融市場面臨著巨大的壓力，同時全世界的經濟，也在艱難的支撐。
大家都在熬著，這個時候的焦慮，會一級一級滲透到社會的方方面面，不要由此去製造分裂和對立，那是美國最擅長的轉移階級矛盾的手段，這種由金融上的緊縮，傳導到經濟發展的放緩，再到每一個個體的焦慮不安，最後誰也逃不掉的。
歸根結底的來說，我們還是要有信心，要有四個自信，相信不光是美國能主導世界經濟的發展，我們也能。只要有這個自信，就必然會明白，眼下的緊縮造成的經濟放緩和各種困難，是階段性的。
美國的緊縮終有結束時，未來經濟週期，在我們的帶動下，也會有啓動時。一旦我們要啓動新一輪的經濟發展，難不成我們還要用西方的這一套嗎？西方的這一套已經走到了盡頭，我們是時候要用自己的一套去驅動經濟的再發展了。
如果沒有從根子上，從最底層，去堅定四個自信，是不可能相信我們未來還能重啓新一輪經濟發展週期的。
時代背後的金融潮汐
今天世界的變化，正在面臨劇烈的結構性解體威脅，美元加息，說起來還只能算是一個契機，因為有很多問題和矛盾，積累也不是一天兩天了，這背後應該說有經濟和社會發展的大週期。而美元加息，正好把短期的金融緊縮週期，跟社會發展的大週期，在時間點上統一了，甚至有可能形成一次大的共振。
西方經濟學，核心是市場化，市場化的核心是自由競爭，而自由競爭的結局，千百年來都遵循同一個規律，在西方叫二八定律和馬太效應，也就是在商業上的自由競爭，最後反應到社會結構上的是必然出現貧富分化，然後就是強者恆強。
這個規律在東方總結為：人之道，損不足而補有餘。其實是同一個意思，就是貧富分化後，強者通過佔有更多資源而不斷強化自己的地位，而弱者只會更弱。
我們看美國的資本積累史，正是這樣一個歷程，從1929年大蕭條之前，是美國的內部貧富分化達到頂峰，之後是羅斯福新政抑制豪強，這是前50年。
然後是1980年代，列根重啓新自由主義，十年之後，歷史的週期在這裡出現了匯合。美國的貧富分化，從這裡開始出現拐點，然後全球化在蘇聯解體之後開始加速，而美國又通過全球化賺取的財富，向國內轉移來不斷的緩解內部矛盾，終於到了2020年代，這是後50年。
實際上美國內部的貧富差距，和國際上以美元計價的，發達國家與發展中國家之間的差距，可能同步達到了頂峰。當然這裡面我們是個例外，我們當然不屬於發達國家圈子，如果把我們從發展中國家摘出去之後，這個發達國家與發展中國家的財富對比，會更直接和明顯。
顯然，美國內部與外部兩個圈子，都在市場經濟，自由競爭之下，走到了模式的盡頭，而且在時間上可能也進一步的實現了同步。而美元緊縮週期的開啓，又進一步同步到了這兩個週期之下。
所以最後我們看到的，不僅僅是美元緊縮的問題，也是美國的問題，還是全世界的問題，可能都到了臨界點上，用我們的話說，這就是百年未有之大變局。
最後
按歷史的經驗，要解決當下的矛盾和問題，有兩個辦法，一個是再來一次新工業革命，使生產力大幅提升，這樣快速創造財富來緩解全世界的矛盾。還有一個就是用天之道，損有餘補不足。通過改變西方主導的秩序，來釋放生產潛力，平衡全球利益。
以目前的科技進展，第一個辦法遠水難解近渴。而第二個辦法，既要有全面的理論創新，來取代現行的西方理論指導新階段的經濟發展，更關鍵的是，還要讓西方世界為自己過去吃了幾十年的盛宴買單。
但難就難在這裡，盛宴已經結束，誰都不想買單。■
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